201011如研究宏观经济.pptVIP

先行角度 宏观先行指标： 货币供应量、库存、OECD综合领先指标…… 微观先行指标： 景气指数、PMI、国际大宗商品价格…… 敏感关键指标： 发达国家 VS. 新兴国家 东部地区 VS. 中西部地区 敏感行业：钢铁、房地产、汽车…… 领先指标：PMI 制造业采购经理人指数 生产指数 新订单指数 新出口订单指数 积压订单指数 产成品库存指数 采购量指数 进口指数 购进价格指数 原材料库存指数 从业人员指数 供应商配送时间指数 PMI 2010年9月，中国物流与采购联合会制造业PMI为53.8%，比上月上升2.1个百分点。9月份汇丰PMI指数为52.9，比上月上升1个百分点。 资料来源：中国物流与采购联合会、路透资讯 注：汇丰PMI此前由里昂证券发布，自2009年9月起由汇丰发布；汇丰的调查样本主要是中小企业，而中国物流与采购联合会的调查样本中大型企业相对较多。 目录 综合角度 平衡角度 先行角度 如何观察政策变化 * 如何观察政策变化 整体经济的增长态势 市场物价变化态势 外贸变化的态势 美、欧、日三大经济体的变化态势 货币政策 货币政策类型 稳健（1998年）、从紧（2007年底）、适度宽松（2009年） 货币政策目标 物价稳定、经济增长 货币政策中介目标 利率、货币供应量 货币政策工具 公开市场操作、存款准备金率、再贴现率 货币供应量 三个层次：M0、M1、M2 M0=流通中的现金=硬币+纸币； M1（狭义货币供应量）=M0+活期存款； M2（广义货币供应量）=M1+定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金+其它存款 存贷款 存款 居民户存款：活期、定期 企业存款：活期、定期 贷款 新增贷款 居民户贷款：短期贷款、中长期贷款 非金融性公司及其他部门贷款：短期贷款、中长期贷款、票据融资 贷款 资料来源：中国人民银行 财政政策 财政政策类型 积极（1998年、2009年）、稳健（2003年） 相关指标 财政收入 财政支出 财政盈余/赤字 财政收入 2010年1-8月，全国财政收入56752.32亿元，比去年同期增加10842.8亿元，增长23.6%。8月当月，全国财政收入5619.35亿元，同比增长7.3%。 资料来源：财政部 财政盈余和财政赤字 资料来源：财政部 2009年财政赤字为7387亿元，占GDP之比为2.2%。 谢谢 * 如何研究宏观经济 南方基金 目录 综合角度 平衡角度 先行角度 如何观察政策变化 * 综合角度 经济增长 通货膨胀 就业 国际收支 经济增长的度量：国民经济核算 GDP：国内生产总值 指按市场价格计算的一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果 GDP增长 同比（当季、累计）：看增长水平 环比（季调）：看增长态势 潜在增长率 供给：要素资源 需求：内需、外需 中国经济的增长周期 按照经济增长波谷的划分，改革开放以来，中国经济9-10年一个周期。1982-1990年，中国经济平均每年增长9.8%；1991-1999年，平均每年增长10.7%；2000-2009年平均每年增长10.3%。 资料来源：国家统计局 GDP的季度增长 资料来源：国家统计局 2010年上半年国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比去年同期加快3.7个百分点。2季度国内生产总值92263亿元，按可比价格计算，同比增长10.3%，比上一季度降低1.6个百分点。 工 业 1-8月，规模以上工业增加值同比增长16.6%，增速比1-7月份回落0.4个百分点。8月当月，工业增加值同比增长13.9%，增速比7月份增加0.5个百分点。 资料来源：国家统计局 注：国家统计局自2007年起不公布1月工业增加值增速数据。 通货膨胀的分类 低度通胀（无感区间）：2%以下； 中度通胀（有感区间）：3-5%； 高度通胀：5-10%； 恶性通胀：10%以上； 通货紧缩：0%以下 通胀和经济增长的关系：正相关 物价指数：CPI CPI：居民消费价格指数 三种分类 食品类（32.5%）、非食品类（67.5%） 消费品、服务项目 八大类:食品类（32.5%）、烟酒及用品类、衣着类、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品类、交通和通信类、娱乐教育文化用品及服务类、居住类（14.9%） 注：括号内百分数为各分项在CPI中的权重，国家统计局不公布CPI权重数据，括号内数据为测算所得。 需要关注的问题：中国的CPI中只统计房租价格，而不统计房价 物价指数：PPI PPI：工业品出厂价格指数 分类 生产资料（75%）：采掘工业、原料工业、加工工业 生活资料（25%）：食品类、衣着类与一般日用品类、耐用消费品类 注：括号内百分数为各分项在PPI中的权重，