现代信用风险度量模型分析.pptVIP

均值——方差模型（Mean-Variance Model） 1．单一资产的风险度量 资产的预期收益 ： 资产的风险 ： 2．资产组合的风险度量 由两种资产组成的资产组合的预期收益率 由两种资产组成的资产组合的风险 σAB=ρABσAσB N种资产构成的资产组合的预期收益率： N种资产构成的资产组合的风险： 信用风险的界定 ——交易对手（债务人）不能正常履行合约或信用品质发生变化而导致交易另一方（债权人）遭受损失的潜在可能性 一、贷款信用风险模型化的困难 其一，贷款作为债权工具，其收益（损失）分布具有独特性 贷款的收益（损失）分布具有负偏斜，且损失区域的概率密度曲线呈“肥尾状”（附图 ） 其二，借贷双方存在显著的信息不对称，产生道德风险问题 其三，贷款是非公开交易，相关数据不易收集 正态分布 若一个（连续型）随机变量服从正态分布，则其分布曲线具有以下性质： 1）围绕均值μ呈对称分布； 2）曲线下的面积约有68%位于μ±σ之间；约有95%的面积位于μ±2σ之间；约有97.7%的面积位于μ±3σ之间 3）正态分布曲线的形状依赖于参数μ （均值）和σ（标准差），给定两参数，就可利用正态分布的概率密度函数估算出随机变量落入某一区间的概率 贷款