台湾前50大企业债信趋势与展望蔡东松执行副总裁中华信.pptVIP

 台灣前 50 大企業： 債信趨勢與展望 蔡東松 執行副總裁 中華信用評等公司 2006年7月31日 回顧 2005 2005年台灣經濟成長趨緩 台灣前50大企業的總獲利在2005年衰退17% TFT-LCD與半導體業獲利衰退幅度最大 原物料產業面臨從高點下滑的價格環境 不過前50大企業的領導廠商仍持續維持良好的財務比率 經濟規模不同造成營運成果的差異已非常明顯 大者恆大，二線與三線廠商生存壓力加劇 TFT-LCD業者負債增加速度最快 維持淨現金部位公司有20家 (04年為17家), 主要在電子業 展望 2006 2006年台灣經濟成長率力求保4% 預計台灣前50大企業的總獲利在2006年衰退3% 電子業整體獲利持續成長 傳統產業整體獲利大幅下滑 電子業獲利占前50大整體獲利將首度超越傳統產業達62% 傳統產業占前50大整體獲利為38% 石油，塑化，航空，海運，鋼鐵，汽車，電力業獲利均面臨衰退 高油價影響將增加企業獲利下滑風險 台灣前50大企業 台灣前50大企業分佈產業分析 台灣前50大電子業分佈概況 台灣前 50大企業總獲利與GDP成長 台灣前50大企業 台灣前50大企業 台灣前50大企業 台灣前50大企業 營業利益率比較 EBITDA利息保障倍數比較 來自本業之現金流量／借款比較 總借款／總資本比較 台灣前50大2005年現金+短期投資排名 台灣前50大2005年總借款排名 台灣前50大2005年本業現金流量排名 台灣前50大2005年本業現金流量/總借款排名 個別產業展望 電腦硬體／零組件／週邊設備：信用品質兩極化 專業電子代工廠：銷售與獲利成長均強 主機板：Commoditization迫使業者分散產品線 筆記型電腦：毛利率偏低，但信用保障措施令人滿意 面板業：景氣處谷底，獲利受壓抑，借款快速增加 半導體：2006年景氣回升，獲利強勁 汽車：保守財務結構足以因應市場衰退 個別產業展望 航空：高燃油成本侵蝕獲利 石油：限制能源價格壓抑獲利 塑化：營運環境疲軟 鋼鐵：價格修正，但已逐步回升 電力：限制電價持續損及台電獲利 航運：產業景氣循環向下，遠洋貨櫃獲利下滑明顯 電信：信用品質極為穩定 中華信評企業評等表 中華信評企業評等表 中華信評企業評等表 * 資料來源：公司資料，標準普爾／中華信評，行政院主計處。 38 59 53 56 60 78 - 傳產 (%) 62 41 47 44 40 22 - 高科技 (%) 601 621 748 472 325 159 前50大企業淨利總合(新台幣10億元) 4.31 4.09 6.07 3.43 4.25 (2.17) GDP 成長率 (%) 2006F 2005 2004 2003 2002 2001 　 --截至12月31日止-- 　 台灣前50大企業獲利趨勢 -2.2% 4.3% 3.4% 6.1% 4.1% 1,585億台幣 3,254億台幣 4,720億台幣 7,480億台幣 6,206億台幣 中位數: 來自本業之現金流量／借款 (%) 借款對資本比中位數 (%) (%) ???????? 營業利益率比較–高科技產業 (%) ???????? 總借款/總資本比率-高科技產業 (%) (十億台幣) (十億台幣) (十億台幣) (%)