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信用债掀违约潮 　　债券违约发生后，政府兜底意愿和能力显著降低，违约后的处理结局可谓“冰火两重天”。 　　今年以来，从民企到国企频爆信用债违约事件，中国铁路物资股份有限公司（下称“中铁物资”）暂停交易、两只城投债提前兑付以及中国城市建设控股集团有限公司（下称“中国城建”）股东变更事件，都对信用债市场乃至整个债券一、二级市场带来明显冲击。 　　随着债券市场信用风险持续发酵并在局部加速释放，过去市场信任的“公募”、“国企”、“央企”种种选债逻辑已无法维系。 　　债券违约发生后，政府兜底意愿和能力也显著降低。无论是国有企业还是民营企业，都面临着再融资和还款能力的巨大考验，违约后的处理结局可谓“冰火两重天”。 　　国企兑付也现分化 2016年，债券市场呈现结构性分化，这种特点也体现在国有企业违约后不同的兑付结果上。 　　Wind统计数据显示，从年初至5月底，国内债券市场已经发生16家发行主体债券违约事件，涉及债券数量30只，涉及本金超过200亿元。 　　债券违约仅仅是“刚性兑付”被打破的一步。海通证券认为：违约后完成兑付的绝大多数是民企发行人，通过资产重组、争取银行流动性支持等途径兑付了债券。而违约的地方国企、央企等大多已经连年亏损，积重难返，政府支持力度下降，且债务重组需经层层上报，协调难度较大，重组进展较慢，拖累债券兑付。 　　2016年，债券市场呈现结构性分化