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中国平安初探之六 内涵价值 2013-06-03 21:15:44 转载▼ 标签： 分类： 保险业与其他行业不同，其他行业我们可以通过市盈率、市净率来进行估值，但对于保险股来说，采用这两个指标并不合理，至于说市场怎么看这个问题？目前来说，市场对保险股的估值还是以市盈率为主，但这是市场的事，我们作为投资者或者说投机（投资于机会）者可不能认为市场就是正确的，就是要想办法在市场犯错的时机发现并介入，期待市场纠错，以获取超额回报。 我们经常可以看见保险股投资者在说内涵价值这个词，真正的投资者或者说长期投资者，在投资保险股的时候，往往就是以内涵价值来给保险股估值，而不是以市盈率、市净率来估值。这就是今天我想说的东东。 那么什么是内涵价值呢？ 保险业有他的特殊性，比如说一张长期的寿险保单，在开头的三年里，其代理人佣金及公司管理费用，可达到初始保单收入的100%以上，第一年的代理人佣金加费用，高的可达到60%左右，但作为收到的保险金却是以负债或者说借款形式存在，借钱是要还的，这个道理大家都明白。假如采用一般企业现收现付的会计准则，那么势必造成保险业财务上的巨额亏损，无论你这家保险公司的财力多么雄厚，用不了多长时间就会出现事实上的资不抵债，而且需要连续亏损几年时间。所以就有了保险公司需要七年以后才能获利的说法。 如此，你就没办法采用市盈率市净率来进行估值，一家烧钱企业怎么估值？也