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月初止跌反弹 中旬市场形成双头 2012年6月份投资策略报告 五月行情回顾：欧债危机风云再起 股指前高后低 进入5月，市场并未承接4月份的反弹走势，反而在经过短暂冲高之后，股指连续回落，当沪指跌破2320点之后，引发市场强劲反弹，最终，沪综指月线下跌24.09点，跌幅1.01%，深成指月线下跌38.98点，跌幅0.38%，成交量有所放大。 5月大盘走弱的原因，一方面是受欧债危机、欧美股市持续下跌影响，另一方面，国内经济形势严峻，上市公司业绩存在回落风险。正是在这种背景下，5月21日温总理提出要把稳增长放在更加重要的位置，出台了多项稳增长的措施，5月30日7大战略新兴产业规划也获通过，从而引发市场资金大举介入以基建投资为代表的概念股，从而激发了市场人气，大盘重新呈现企稳形态。 虽然5月的大盘整体走势不佳，但个股还是比较精彩的，呈现出明显的结构性行情，受政策利好的板块纷纷位居月涨幅前列，例如环保、水泥、铁路基建、生物工程概念的多只个股连续涨停，高铁龙头600528中铁二局最大涨幅超过50%。 六月预测：下跌结束 市场形成双头 从宏观数据来看，企业利润持续下滑，中小企业生存状况恶化，紧缩货币政策的效果正在显现，工业企业利润从2010年开始持续下滑，中小企业普遍半停工，媒体称“情况比2008 年更严重”。并且通胀的高位，也将导致政策难以放松，当前货币政策调整对消化09年超宽松政策的任务未必完成，因此货币政策收紧的基调不会改变， A股市场在政策面上仍将面临较大压力，展望6月市场反弹至6月中旬是可以预期的，但反弹之后的A股走势依然并国家否认2.0版的4万亿投资计划后，湖南也及时澄清了4.2万亿的规划证监会将调整IPO发行进程安排，缓解排队时间过长问题，包括安排西部地区企业优先审核，均衡安排沪深交易所拟上市企业审核进度。我们可以想象现在市场为什么不好，就是因为缺乏充足的流动性，证监会此声明已经很清楚，融资的步伐将会加快，抽血的速度要加快，在市场刚刚获得一点人气的时候就来这么一出，可想对于投资者信心的打击。在资金极度紧张的阶段，银行作为资金的源头和供给方，也是交易中的强势方会在议价方面更加占据主动，有利于银行获取高额利差，估值较低容易受到市场追捧，另外在股指见底反弹的过程中，银行必然作为拉动股指上行和提振人气的重要力量被资金首先拉抬，因此金融指数目前月线跌至前期低点，即将面临反弹。国务院出台的一系列加强房地产市场调控的政策措施已取得初步成效，房地产调控效果开始显现，并逐步得到确认。从长期来看，房地产行业发展的内在驱动没有改变，商品房市场需求依然存在，房地产调控成效逐步显现有利于行业回归理性健康发展，走势上地产指数横盘震荡已久，目前等待突破方向选择。经济放缓忧虑加大成为金属价格上行的内在阻力，国内外经济数据低于预期显示全球经济复苏进程不确定性加大，并且宏观地缘政治不稳支撑美元指数反弹，继续打压金属价格，中国需求低于市场预期，金属价格上行缺乏坚实支撑。因此有色金属板块中线上涨压力较大，但短期有色金属跌回头肩底颈线，预计短期将展开反弹。电力板块外部政策环境趋好仍将延续，在火电行业盈利处盈亏边缘情形下，保障电力供应的紧迫性会进一步上升，出台电价调整的可能性加大，电企经营持续恶化的风险很小。7、8 月是用电高峰，非常有可能在用电高峰来临之前出台更多措施保障电力供应，对电力股业绩形成直接利好。走势上电力指数呈现三角形整理有向上突破可能。 Ellipticity of elbow pipes with diameters less than or equal to 150 mm must be not greater than 8% diameter of 200 mm or less shall not be greater than 6%. Wall thickness of the pipe wall thinning rate must not exceed the original 15%. Crease roughness: diameter 125 mm or less, shall not exceed 3 mm diameter less than or equal to 200 mm, not more than 4 mm. 7.3.9 simmering bending production of square steel tube extension, to use the whole tube bending. Interface if necessary, the welding position should be loc