股票现货市场与期市场的联合监管问题.docVIP

股票现货市场与期货市场的联合监管问题 随着我国金融期货交易所的成立股指期货等金融衍生品种上市交易的日期也越来越近衍生品交易在提供套期保值、价格发现等积极功能的同时也因其复杂性、高杠杆性、虚拟性及高风险性等特点对市场监管提出了新的要求特别是由于期货市场与现货市场之间的相互影响使得现货市场与期货市场的联合监管问题变得非常重要本文在回顾和分析1987年10月美国股票市场暴跌事件的基础上以史为鉴对我国股票现货市场与期货市场未来的联合监管问题进行初步的探析　　1987年10月美国股市和期市暴跌事件的回放及分析在1987年10月19日即著名的“黑色星期一”纽约证券交易所 NYSE 开市之后道琼斯工业指数 DJIA 继上周末已经下挫108点之后当天由2250点左右暴跌508点跌幅近23%；成交量急剧放大10月19日当天的成交量超过6亿股是9月份日成交量的三倍反映NYSE股票现货价格的另一个重要指数——标准普尔 SPS00 指数以及在芝加哥商品交易所 CME 交易的SPS00股指期货也大幅下挫特别是SP500股指期货当天下跌幅度超过28%如图1所示10月20日上午股市和期市继续下挫后在监管部门的一系列政策支持下股市从中午开始反弹到1988年下半年道#183;琼斯工业指数重新回到2000点之上关于美国股市的这次暴跌美国政府、监管当局交易所以及理论界都出版了各种报告分析其产生的原因其中由美国政府成立的