股票投资估值培训(PPT 74页).ppt

1.2.3.2 WACC计算(练习4) =短期借款+长期借款 分析师估计得到 1.2.3.2 WACC计算(练习5) =1.18/(1+30%*(1-25%)) =0.96*(1+20%*（1-13%）/80%) 2 估值方法 绝对估值方法 相对估值方法 股利折现模型（DDM） 企业自由现金流折现模型（FCFF） 权益自由现金流折现模型（FCFE） FCFF衍生模型：APV、EVA 重估净资产价值法（NAV） 市盈率法（P/E） EV/IC 市净率法（P/B） EV/ EBITDA 股权价值倍数法 企业价值倍数 2.1 企业自由现金流折现模型(FCFF) 显性价值 持续价值 核心价值 非核心价值 企业总价值 债务价值 少数股东权益 股权价值 2.1.1 非核心价值和债务价值 非核心资产价值包括超额现金、短期投资、部分非核心长期投资 债务价值=短期借款+长期借款 少数股东权益：直接采用账面价值 2.1.2 营业价值的计算 显性价值 持续价值 营业价值 显性价值 = 明确预测期每年的企业自由现金流的折现值之和 明确预测期 稳定增长期 2.1.2.1 显性价值计算 明确预测期确定在10~15年。增长率高的行业或者公司，以及周期性公司可能需要更长的时间才能达到相对成熟的阶段 明确预测期分为两个阶段：显性期与半显性期 3~5年的显性预测期：要制定完整的资产负债表和损益表，并要