财务管理第三章-福大MBA班.ppt

单元三 融资和资本结构 长期融资 -- 债权性融资 -- 股权性融资 如何评估公司（项目）的资本成本？ -- 债务资本成本、股权资本成本和WACC 杠杆作用 -- 营业杠杆和财务杠杆作用 资本结构理论 -- MM理论 -- 资本机构的权衡理论 -- 信号理论 -- 影响资本结构的主要因素 金融市场 金融市场的作用 直接融资与间接融资 间接融资：筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。 债券筹资 债券合同中的限制性条款 对发行新债的限制，以保护老债权人的安全 发放现金股利的限制，以保证债务人有足够的流动性，防止债务人转移资金给其股东。 对公司投资行为的限制，防止债务人增大风险 对公司购并的限制。 发行者何时回购债券 当市场价值接近回购价格时，发行者更可能回购债券。但某些债券很难观测到其市场价值。 如果一个发行者目的是要实现其权益的最大化，那么他就应该将其发行的债券的价值控制