财务管理第四章权益资本的筹集.ppt

三、认股权证概念 认股权证 Warrants 是持有者购买公司股票的一种凭证，它允许持有人按某一特定价格在规定的期限内购买即定数量的公司股票。 认股权证与股票买权区别： 期限不同 对公司现金流量影响不同 对流通在外的股票数量影响不同 三、认股权证----认购权证 （一）认股权证的概念与待征 这种选择权的行使对公司意味着权益资本量的增加。 认股权证所附的证券主要包括普通股与公司债券。 认股权证可以同债券分离，也可联结在一起。 促使认股权证持有人行使权力的主要原因有： （1）股票市场价格超过认股权证的行使价格（即股票的执行价格）； （2）公司增长潜力大，未来有盈利且前景看好； （3）公司提高股票的派息率。 （二）认股权证合约内容 认股权证合约的要素： 相关股票：即认股权证可转换的对象 有效期限：即认股权证的权利期限 转换比率：指每一份认股权证可转换的相关股票数量 认购价格：又称换股价，指认股权证持有者行使转换 权时的结算价格 （二）认股权证的理论价值 认股权证只有在股票市场价格上升的条件下才具有价值。 认股权证的理论价值＝N×P－E 式中：N---一张认股权证可以购买的普通股股数； P---普通股票的市场价格； E---凭一张认股权证购买N股普通股的价格。 一般而言，认股权证的理论价值是出售认股权证的最低价值，即底价。如果认股权证的市场价格