财务管理第四章项目投资决策.ppt

第四章 项目投资决策 现金流量预计 项目投资决策方法 项目投资决策方法的应用 第一节 投资项目现金流量预计 一、现金流量的概念与构成 （一）现金流量的概念 现金流量（Cash Flow）是指由某一投资项目引发的企业现金收入和现金支出变化的数量。 现金流量是一个统称，其具体包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个概念。 （二）现金流量的构成 从发生的时间来看，项目相关现金流量主要由以下三个部分构成： 1.初始现金流量 2.营业现金流量 3.终结现金流量 1.初始现金流量 （1）固定资产投资支出：买价、运费、安装费等。 （2）垫支的营运资本 （3）原有固定资产的变价收入 （4）其他费用：筹建费用、职工培训费用等。 （5）所得税效应。 2.经营现金流量 经营现金流量＝营业收入－付现成本－所得税＝税收净利润＋折旧＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧×所得税税率 3.终结现金流量：固定资产残值、垫付流动资金的收回。 二、现金流量估算的基本原则 预测和估算项目现金流量，应遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是项目的相关现金流量。为此： （一）区分相关成本和非相关成本 （二）勿忘