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投资经理财务初审工作指引 一、投资经理在审慎调查中应对拟投资企业的财务情况进行必要的审查，以夯实其净资产和净利润。 二、投资经理应取得有关资料和清单，并在此基础上进行分析，资料和清单的明细见附件。 三、几个报表间勾稽关系。通过对勾稽关系的分析，可以发现报表潜在的错误，能从财务报表中直接得到的常见勾稽关系有： 未分配利润期末数（资产负债表） 期末未分配利润（利润分配表） 2、销售商品、提供劳务收到的现金（现金流量表） 销售收入—应收帐款增加额—应收票据增加额+预收帐款增加额。 该等式没有考虑：a、对方以非现金资产清偿债务；b、本期收回的已核销的坏帐。 3、购买商品、接受劳务支付的现金（现金流量表）﹤销售成本+存货的增加额-应付帐款的增加额-应付票据的增加额+预付帐款的增加额 由于引起存货中包括制造费用因素，其现金流量不在“购买商品、接受劳务支付的现金”项下反映，所以，左边小于右边。 四、如果财务报表有如下情况，往往是该财务报表经过粉饰的信号。 1、会计报表项目或财务指标异常或发生重大波动； 2、主营业务不突出，或非经常性收益所占比重较大； 3、与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快； 4、经营活动产生的现金流量净额连年为负值，尤其是帐面盈利且利润不断增长，但经营活动现金流量净额为负值； 5、财务状况和盈利能力的突然性好转。 五、几种实用的分析方法 1、税项分析法 如果应交税金余额较大，则往往该欠税是虚构的，因为税务机关一般是不会同意长期欠税的，税既然是虚构的，收入和利润自然也是虚构的。同时，也可以关注销售收入和销售税金及附加是否匹配，如不匹配，也往往意味着收入的虚构。另外，在阅读现金流量表时，可以将企业实际交纳的税负和理论税负进行比较，如果不一致，则收入和利润就有造假的可能。 2、盈利能力分析法 如果企业的盈利能力大大超过同行业水平或波动很大，就有可能在造假。事实上，现今是几乎没有暴利的行业。也可以对企业的某块业务的毛利率进行分析，如果毛利率很高或波动很大，往往也是收入造假的信号。 3、现金流量分析 利润是相对容易操纵的，但想调节现金流则是比较困难的。如果企业的经营性现金净流量长期低于净利润，意味着已经确认为利润相对应的资产可能属于不能转化为现金流量的虚拟资产；若反差金额强烈或反差持续时间过长，必然说明有关利润项目可能存在挂帐利润或虚拟利润的现象。 4、资产构成分析。公司的资产构成应该有一个适度的构成，一般长期资产以总资产的一半为比较合适，如果长期资产比重过大，比如有些企业高达80%以上，这种情况，有可能是为了消化虚增的利润而虚增了固定资产、在建工程、无形资产，要么是企业的长期资产创造现金流的能力不强，企业也就没有什么投资价值了。 六、主要会计科目分析 1、应收帐款 （1）、与销售收入对比分析。如果应收帐款相对于销售收入金额较大的，或本期应收帐款增长额占本期销售收入很大比例的，尤其是应收帐款和销售收入都较上期大幅增长的，这往往是收入虚构的信号。 （2）、帐龄分析。在目前的信用环境下，超过一年的应收帐款很有可能有问题的，或者是债务人的原因根本就收不到，或者是由于产品质量等问题双方纠缠不清的，或者是确认收入时根本就是虚构的。 2、其他应收款 如果本科目金额较大，分析其明细项目性质，关注有无以下情况： （1）、某些根本就不存在或收不回来的款项长期挂帐，尤其是帐龄超过一年的； （2）、费用长期挂帐； （3）、对外借款，尤其是关联方占用资金。 3、预付帐款，如果余额较大，应关注： （1）、从相关信息，如生产规模、采购量等，判断该余额是否正常； （2）、如果某项预付帐款长期没有核销，则应注意该款项的性质，有可能该款项根本不是为采购预付的，而是被其他关联方占用了，对帐龄超过半年的预付帐款都应特别关注； （3）、结合毛利率分析，如果近期的毛利率突然升高，且预付帐款余额较大，那么有可能是，企业故意推迟存货的入库时间，存货挂在预付帐款上，然后少结转成本，这样虚增的一块利润接挂在预付帐款上。 4、在分析时，应把应收帐款和其他应收款、预付帐款结合起来分析。因为，企业往往会把应收帐款往其他应收款和预付帐款转移，手段是先把资金打出去，再让客户把资金打回来，打出去时挂在其他应收款或预付帐款，打回来就作为货款的收回，这样，既可以使应收帐款不那么现眼，又可以少计提坏帐准备，因此，很多其他应收款、预付帐款是名不副实的。 5、存货 分析存货余额要结合行业特点来进行，但正常情况下存货余额不应超过同期销售成本的1/3。如果存货余额相对销售成本较大的，甚至是几倍，那就不正常了，企业决不会去库存几年的存货。这种情况下，有可能是： （1）、产品积压，其实际价值远远低于成本； （2）、少结转成本以虚增利润； （3）、有大量的发出商品，而实际该商品已相应确认了收入，为