快递业上市条件远未成熟 中邮速递临阵撤销IPO.docVIP

快递业上市条件远未成熟 中邮速递临阵撤销IPO 　　5年来眼巴巴地指望成为行业上市第一股，却在IPO重启前黯然退场，中邮速递的意外举动让人大跌眼镜。 　　2013年12月27日，中国证监会在官网发布了《2013年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单》，中国邮政速递物流股份有限公司（以下简称“中邮速递”）赫然在列，中止审查时间为12月20日。同一天，中邮速递也在官网发布公告称，经证监会批准，公司正式撤回IPO上市申请材料。对于撤回IPO的原因，中邮速递在官方公告中仅表示这是主动应对市场竞争的决策。 　　据本刊记者了解，中邮速递内部已决定实施战略调整，即将组织架构由原来的母子公司制调整为更适合网络型企业特点的总分公司制；同时对直营区域范围、管理层级进行市场化调整。而考虑到实施上述重大调整将影响上市进程，公司方面选择撤回IPO。不过，据接近中邮速递高管层的业内人士介绍，中邮速递此举并不意味着放弃再闯资本市场的可能。而中邮速递也明确表示，待上述战略调整到位后，将根据市场环境变化，再择机进入资本市场。 　　从表面来看，有“快递国家队”之称的中邮速递是主动退出IPO，但在业内人士看来，实则是其自身发展境况的式微，以及整个快递行业发展现状的倒逼。 　　近几年来，在“四通一达”（申通、圆通、中通、汇通、韵达）和顺丰等民营快递的冲击下，中邮速递在快递行业中的市场份额不断下滑，而随着价格战的愈演愈烈，中邮速递在这个时间点谋求上市，势必面临市场份额和利润不可兼得的窘境，上市恐将得不偿失。另外，快递行业的上市潮传闻已久，除中邮速递外，圆通、韵达也相继发布了IPO计划，但至今尚无一家如愿上市。整个行业存在的竞争不规范、盈利能力低、管理模式混乱等问题，成为横亘在中邮速递及其他快递企业上市路上的绊脚石。 　　有分析人士指出，中邮速递现在退出IPO是对的，目前的市场环境并不适合快递公司上市，更成熟的上市时机应是两年后。 　　曲折的上市路 　　中邮速递的上市历程一直充满坎坷。 　　早在2008年，中国邮政集团为了实现邮政竞争性业务和普遍服务业务的分业经营，启动了速递物流业务专业经营改革，将原中国速递服务公司更名为中国邮政速递物流公司，将其作为管理全国邮政速递物流业务的平台。2009年，中国邮政集团又将邮政集团及各省邮政公司所属的速递物流专业相关资产无偿划转给该平台。2010年6月，中国邮政速递物流公司完成股份制改造，正式成立中邮速递，主营速递和物流两大业务。 　　2011年8月，中邮速递在正式成立仅一年后，就向证监会提交了IPO申请。按照《首次公开发行股票并上市管理办法》要求，发行人自股份公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。而中邮速递正是因为得到了国务院的“尚方宝剑”，才得以于2012年5月4日顺利通过了证监会发审委的审核。 　　根据其招股书申报稿显示，中邮速递拟发行不超过40亿股，发行后股本不超过120亿股，计划融资99.7亿元，用于南京集散中心及航空快速网主要集散中心等项目的建设。当时业界有分析认为，在国家有关部门的关照下，如果不出意外，中邮速递将成为国内快递第一股。 　　但事与愿违，在顺利过会后，中邮速递在证监会发起的财务专项检查中，却因未按时提交自查报告被中止审查（编者注：中止审查是指在申请人涉嫌违法违规被调查尚未结案；被证监会依法采取监管措施尚未解除；对有关法律法规需要进一步明确具体含义，须请求有关机关作出解释；申请人主动要求中止审查等情况下，应当作出中止审查的决定。当上述情形消失后，即可恢复审查）。当时，处在舆论中心的中邮速递被指存在重组改制方案带来关联交易的隐患，其招股说明书也因有4家子公司未经审计纳入2011年报，而被指存在审计漏洞。更为糟糕的是，在中邮速递被“中止审查”后，证监会的IPO审核大门在当年10月关闭，这让中邮速递的上市之路显得模糊不清。 　　2013年7月，中邮速递在按时提交财务自查报告，并进行一系列整改后，重新回归到“通过发审会”状态。彼时，中邮速递副总裁金任群对外表示，现在只待IPO开闸，中邮速递上市就水到渠成。 　　但谁都未能想到的是，在证监会宣布IPO将在2014年1月重启之前，中邮速递的“快递第一股”之梦破灭了。 　　行业倒逼 　　从中邮速递的解释来看，“应对市场竞争”是其选择撤销IPO的关键因素，而在业内人士看来，来自民营快递的巨大冲击，以及不断加码的价格战对其上市前景的不利影响，已倒逼其不得不重估入市的可行性。 　　作为背靠邮政集团的国有快递公司，中邮速递曾一度是快递业的霸主，但随着电子商务的蓬勃发展，嗅觉敏锐的民营快递借机崛起，国企作风的中邮速递开始被后者弯道超车。据国家邮政局统计，在2009年-2011年内，全国规模以上快递企业营收增幅分别达1