我国管理层收购现状及对策研究.docVIP

我国管理层收购的现状及对策研究 摘要：股权分置改革完成以后，我国的管理层收购的动机也变得更加强烈。在综述了国内外mbo研究成果的基础上，分析得出我国企业mbo普遍存在着融资困难、定价有失公允、政府过多介入以及法律制度建设不完善等问题。解决这些问题关键在于完善并健全法律制度规范，强化市场作用减少政府干预，创新金融发展机制等。 关键词：管理层收购；杠杆并购；瓶颈障碍；定价；制度建设 管理层收购（management buy-outs，mbo）最早由英国经济学家麦克莱特（mike wright）于1980年首次发现并予以界定，是指目标公司的管理者或管理层利用自有资金、外部融资购入本公司股份，从而改变公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。管理层收购是一种特殊的杠杆并购，事实表明，该并购方式对降低代理成本、有效激励并约束管理层、改善经营状况以及推进公司成长与提高资源配置效率方面具有显著的积极作用。因此，全面地认识前人的研究成果，科学而理性地把握管理层收购发展现状，进而提出改善现状以及实施管理层收购的政策建议将对相关企业决策者、公司治理者以及政府政策制定者提高具有价值的参考。 1 文献回顾 管理层收购（mbo）作为一种管理创新方式，对于适应企业经营环境的变更、解决企业产权问题具有重要意义。鉴于此，该领域已经吸引了国内学术界的高度关注。截至