第十一章 货 政 策.docVIP

第十一章　货　币　政　策 教学目的与要求：明确货币政策的最终目标及各目标之间的关系；深刻理解货币政策的主要工具，尤其是一般性货币政策工具及其运用；理解货币政策中介目标的概念及其选择标准；了解凯恩斯学派与货币学派关于货币政策传导机制问题的分歧。 课时安排：2课时 本章重点 　　　　１．货币政策的各层次目标及其演变． 　　　　２．货币政策工具体系的主要内容是什么？ 　　　　３．货币政策传导机制的主要环节是什么？ 　　　　４．货币政策效应． 　　　　５．我国的实践． 第一节　　货币政策目标 （P195周编、395姚） 货币政策：中央银行为实现特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和． 一般包括三个方面的内容：政策目标、实现目标所运用的政策工具、预期达到的政策效果。最终目标、政策工具是货币政策研究的基本问题。 　　货币政策目标包括中介目标和最终目标．本节讨论最终目标． 　　一、货币政策的最终目标的确立 　　西方中央银行制确立之后，就产生货币政策，最终目标是其重要组成部分．但是现在我们所讲的四大目标则是货币政策漫长发展过程中逐渐形成的．四大目标是：稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡． 　　１９１３－３３年稳定币值（稳定物价）；原因：金本位；占统治地位的经济学家认为货币对经济的作用是中性的，只影响一般物价水平，而不会影响实际经济活动。 　　１９３３－二战结束：二战结束后失业增加影响到资本主义的社会稳定．所以充分就业成为主要的目标 　　１９５０－６０年代初：　资本主义黄金发展时期，经济增长为最终目标．30、40年代英经济学家哈罗德与美经济学家多马相继提出经济增长理论。50年代美经济学家索罗在哈罗德--多马模型的基础上发展了新古典经济增长理论。托宾又在新古典实物经济增长理论中引入货币增长理论，研究货币与经济增长的内在联系及货币政策对经济增长的重要影响。 　　６０年代以后，由于资本主义政治经济发展不平衡规律的作用，固定汇率制的存在，以及稍后的能源危机．美元危机等，造成了整个西方国家的国际收支不平衡，因此，各国中央银行提出了国际收支平衡的货币政策的目标． 　　１９７２年以后的浮动汇率制的存在，决定了稳定物价的目标的形成． 　　二、货币政策目标的含义及特点 　　（一）稳定物价：一般物价水平在短期内没有显著的或急剧的波动． 　　对于一般物价水平上升的幅度控制在什么范围之内，是有争论的．从西方各国情况看，中央银行在制定货币政策时，一般要求把物价上涨率控制在２％－３％以内． 　　（二）充分就业． 　　定义：有能力并志愿参加工作者，都能在较合理的条件下，随时找到适当的工作． 　　标准：４％左右．摩擦性失业、自愿失业排除在外 　　（三）经济增长 　　定义：一国国民生产总值的增长．各国情况不一样目标也不一样．一般人均实际国民生产总值或人均实际国民收入作为衡量经济增长速度的指标。 　　（四）国际收支平衡（静态平衡） 　　定义：一国对其他国家的全部货币收入和货币支出相抵，略有顺差和逆差．国际收支平衡有静态与动态的平衡。 静态平衡是指一国在一年内的国际收支基本平衡。以年末国际收支总额是否平衡为判断的标准。动态平衡是一国在一定时期3—5年内的国际收支平衡。 　　三、货币政策目标的选择 　　（一）四大目标之间的矛盾性：鱼翅与熊掌． 分析：充分就业与经济增长这两者是正相关的，经济增长就业就增加，除此之外，各个目标之间都有矛盾。目标间的冲突首先表现为充分就业和稳定物价上。澳大利亚籍的英国经济学家菲利普斯的结论，在失业与物价上涨之间存在着此消彼长的置换关系。要充分就业---就要增加社会需求----以刺激生产---总需求增大----物价上升。 其次，物价稳定与经济增长之间的矛盾也需协调。就现代市场经济而言，经济的增长大多伴随着物价上涨。对此问题的看法观点不一，一种观点为：只有物价稳定才能保证经济增长。第二种观点为：适度的物价上涨能刺激投资和产出的增加。第三种观点为：经济增长能使物价稳定。 再次，经济增长与国际收支平衡的矛盾。经济增长通常会增加对进口商品的需求，同时由于国民收入增加带来支付能力增强，又可能提出对一部分本来用于出口的商品的需求，两方面作用的结果，使出口增长慢于进口增长，可能导致贸易差额恶化。外资的注入能缓解逆差，但不一定能使经济增长与国际收支平衡共存。最后，稳定物价与国际收支平衡也不可能一直并存。 处理上述目标间的冲突，（1）侧重于统筹兼顾，力求协调；（2）侧重于权衡或选择，视经济环境需要突出重点。即凯恩斯学派的相机抉择的操作方法。（3）货币政策与财政政策的搭配。总之，矛盾不是绝对的，选择也不是绝对的，其实是以一种目标为主，兼顾其他目标． 相机抉择与规则： 如何处理货币政策与经济周期的关系，最早的原则是“逆风向”调节