马骏：绿色金融策中国如何运用.docVIP

马骏：绿色金融政策中国如何运用 发表于 2014-07-12 来源于：财新网 绿色金融政策是指通过包括贷款、私募基金、发债、发行股票、保险等金融服务将社会资金引导到支持环保、节能、清洁能源等绿色产业发展的一系列政策和制度安排。笔者估计，绿色产业在今后五年内每年需约投入约3%的GDP（每年约两万亿左右）。在全部绿色投资中，政府出资估计约为10%-15%，社会资本投资的比重将占到85-90%。在目前价格体系无法完全反映绿色项目正外部性的情况下，如何吸引社会资金配置到绿色产业，是政策面临的一大挑战。 从经济学角度来看，绿色金融政策就是通过政策和体制安排，纠正在市场价格体系下绿色投资的（正）外部性或污染投资的（负）外部性无法被内生化的缺陷。绿色金融政策应该成为一套体系，其目标应包括：1）引导足够的社会资金投入到绿色项目，以达到国家的总体污染减排目标；2）在可选的大量项目中，将资金以“给定减排目标，资金使用效率最高”的原则进行配置；3）避免系统性的金融风险。 一、绿色金融政策的经济学理论框架 本节修改了微观经济学对企业利润和消费者效用最大化问题的表述，在此基础上提出了一个简单的绿色金融政策的经济学分析框架，用于指导政策的设计。其结论是，为了引导社会资金投向与社会福利最大化相一致的绿色项目，可以采用三种类型的政策和机制设计：一是提高（降低）绿色（污染）项目的产出价格；二是