煤炭上市公司月度报告0531(5版).docVIP

中国煤炭上市公司月度报告 二O一一年五月 中国煤炭资源网研究院 编制  本报告宏观环境、上市公司公布的资源、财务、经营、区位条件对上市公司进行估值，根据估值及公司在二级市场上的表现给出上市公司的投资建议。 本报告依靠汾渭能源煤炭企业价值评价的根据汾渭能源设计的上市公司估值与股价对比模型给出上市公司投资建议，为投资者在价值投资领域提供参考。一、宏观环境与行业环境分析 4 1、2010年四月份经济数据情况 4 2、电荒的持续性以及对经济和行业的影响 7 2、煤炭行业分析： 11 2.1 五月份中国动力煤市场分析及六月份预测 11 2.2 五月份炼焦煤市场分析及六月份预测 14 2.3 五月份无烟煤市场分析及六月份预测 16 二、煤炭上市公司 18 中国神华(601088) 18 中煤能源(601898) 20 兖州煤业 (600188) 21 平煤股份 (601666) 22 潞安环能 (601699) 23 煤气化 (000968) 24 冀中能源 (000937) 24 山煤国际 (600546) 25 爱使股份 (600652) 27 三、煤炭上市公司评价 29 1、本月上市公司评分一览 29 2、上市公司操作建议 31 中国神华(601088) 31 中煤能源(601898) 32 兖州煤业(600188) 32 神火股份(000933) 33 平煤股份(601666) 33 露天煤业(002128) 34 西山煤电(000983) 34 潞安环能(601699) 35 大同煤业(601001) 35 兰花科创(600123) 36 煤气化(000968) 36 国阳新能(600348) 37 国投新集(601918) 37 冀中能源(000937) 38 开滦股份(600997) 38 上海能源(600508) 39 平庄能源(000780) 39 恒源煤电(600971) 40 盘江股份(600395) 40 靖远煤电(000552) 41 山煤国际(600546) 41 昊华能源(601101) 42 安源股份(600397) 42 爱使股份(600652) 43 郑州煤电(600121) 43 四、附表： 45  一、宏观环境与行业环境分析 1、2010年四月份经济数据情况 国家统计局公布经济数据。数据显示 4月份，规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月份回落1.4个百分点。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长14.2%，比1-3月份回落0.2个百分点。从环比看，4月份规模以上工业增加值增长0.93%。 1-4月份，固定资产投资62716亿元，同比增长25.4%，比1-3月份加快0.4个百分点。其中，国有及国有控股投资22037亿元，增长16.6%。从环比看，4月份固定资产投资增长3.08%。 社会固定资产投资增长率 2010年4月 25.37% 2010年5月 25.41% 2010年6月 24.86% 2010年7月 22.35% 2010年8月 23.92% 2010年9月 23.18% 2010年10月 23.69% 2010年11月 29.11% 2010年12月 20.44% 2011年2月 34.04% 2011年3月 31.24% 2011年4月 37.17% 数据来源：中国国家统计局(未扣除物价上涨因素) “十二五”开局之年，社会固定资产投资增长率出现快速增长。在不考虑价格因素的情况下，前4个月固定资产投资同比出现大幅度增长。上表显示，单月固定资产投资增长率均高于2010年，而且并非偶然因素。根据GDP增长率和固定资产投资增长率的关系，固定资产投资投资通常先于GDP半年左右运行。因此，三季度GDP增长率出现明显增长。根据汾渭能源对煤炭和GDP的研究，2001-2010年，煤炭消费量增长率与GDP增长率同步，我们判断2011年三季度煤炭需求将有明显增加，鉴于目前产能增长速度和运输瓶颈制约，我们预期9月份将有一波明显的煤价上涨。 数据来源：中国国家统计局 4月份，居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点。其中，，食品价格同比上涨11.5%，烟酒及用品类价格同比上涨2.4%，衣着 类价格同比上涨1.4%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.1%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.2%，交通和通信类价格同比上涨0.5%， 娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.5%，居住价格同比上涨6.1%。1-4月份，居民消费价格同比上涨5.1%。 数据来源：中国国家统计局 从煤炭企业的生产成本构成来看，工资和材料费用占有最大的比例，其他指标随时间变动较小，根据材料价格和工资变动基本可以推算煤炭制造成