美联储主席伯南就半年度货币政策报告向国会的证词.docVIP

美联储主席伯南克: 就半年度货币政策报告向国会的证词 编者按：2011年7月14日,美联储主席伯南克就半年度货币政策报告向国会提呈证词，分析当前的经济形势和前景，并阐述货币政策方面的观点。某银监局对此进行了编译，现编发，供参阅。 一、经济展望 （一）目前，美国经济正在持续复苏但步伐仍然较为缓慢 继2010年下半年2.75％的年增长率后，今年第一季度的实际国内生产总值（GDP）增速约为2％，反映出复苏仍然疲软。同时，曾在岁末年初处于下降轨迹的失业率又重返9％以上。最近美国经济表现弱于预期可归因于几个暂时性因素，主要体现在两个方面：一是能源价格特别是汽油价格，以及食品价格走高，降低了消费者的购买力。二是日本震后造成的供应链中断，导致美国汽车生产商大幅削减装配量，并限制了某些型号的产出。但是展望未来，石油和其他商品价格明显趋稳将减轻家庭预算的压力，汽车制造商报告其在克服零部件短缺方面取得重大进展，预期今年夏季产量将大幅增加。 （二）针对这些发展态势，美国联邦储备委员会成员和联邦储备银行主席，结合联邦公开市场委员会（FOMC）六月下旬会议的相关内容，发布其关于经济复苏步伐将在未来几个季度内加快的有关评估 1、具体来说，2011年预期的美国实际国内生产总值增长率主要集中在2.7％至2.9％（该数据包括增长较弱的上半年情况），2012年这一数据预计将为3.3％至3.7％。如果能够实现，未来美国将比今年情况有显著改善。联邦公开市场委员会成员预期中期内经济复苏将持续增强，2013年对实际国内生产总值增长率的预期主要集中在3.5％至4.2％。同时2011－2012年预期实际国内生产总值增长率相比4月报告值下调近0.5个百分点，表明联邦公开市场委员会成员认为一些上半年下行因素还将继续持续一段时间。经济面临的阻力包括：在考虑食品和能源高价影响后消费增长依然缓慢，住房部门的持续低迷，一些家庭和小企业难以获得贷款及各级政府紧缩的财政政策。与实际产出预期增长率略高于趋势率的情况相一致。 2、联邦公开市场委员会成员预计，随着时间推移，失业率将下降，尽管只是缓慢回归至其长期正常水平。成员们就今年第四季度失业率的预期主要集中在8.6％-8.9％，2012年年底为7.8%-8.2％，2013年底为7.0%-7.5％。最新数据表明劳动力市场持续疲软，六月份失业率上升至9.2％，非农就业人数的增长连续第二个月低于预期。目前在经济衰退中减少的超过850万个就业岗位中175万个已经恢复，但在这些岗位中，约6％即860万人反馈他们希望能够全职工作，但目前只能获得兼职。更为严重的是，目前失业者中近一半已连续失业超过6个月，达到二战至今的最高比例。长期失业将给失业者及其家庭带来严重的经济困难，同时随着工作技能的衰退，长期失业将损害其人生职业前景，并降低整个经济的生产潜力。 （三）今年在总需求中有所缓解的要素大多集中在家庭部门，消费者的消费能力和消费意愿将是未来几个季度复苏步伐的一个重要决定因素 2011年前5个月实际个人可支配收入增加主要来自所得税的降低，但是这一收益在很大程度上被更高的油价和其他商品价格所抵消。家庭报告指出，居民对经济持续复苏和自身收入前景改善的信心不大。此外，房屋价格持续疲软压制了家庭财富，并影响着消费者的情绪。从积极的角度而言，家庭债务负担正在减少，信用卡和汽车贷款的拖欠率显著下降，且房主首次按揭付款违约量也在降低。预期经济活动将逐渐活跃，就业机会增加，物价压力缓和，这些将在中期内对实际家庭收入、信心和消费产生支持作用。 住宅建设活动仍处于极低的水平。房屋需求受压制的主要因素与限制消费者支出的普遍因素类似，包括就业和收入的恢复缓慢以及消费者信心指数不佳等。抵押贷款利率接近历史低点，但抵押贷款的获得仍然受到限制。此外，因为房屋需求疲软、空置待售物业大量积压、以及不良销售比例高企对房价一直保持下行压力，许多潜在购房者仍然担心在下跌行情中入市。 经济复苏的两个亮点是出口及企业设备与软件投资。国内外厂商 对美国制造的资本货物需求有力地支持了复苏中的制造业生产。第一季度设备和软件的支出和出口稳步增加，美国生产商获得的新订单数据表明这种趋势在近几个月中还将继续。企业获利强劲，涉足资本市场较大的非金融企业已经能够为现有债务再融资并以较低的利率筹资。总体而言，企业借款条件继续缓和，但对一些小企业提供的信贷支持仍然相对有限。 （四）迄今为止，今年的通货膨胀率呈上升态势 2011年前5个月个人消费支出价格指数（PCE）折合年率上升超过4％，基于12个月计算的该指标为2.5％。通胀加速主要原因是石油和其他商品及进口商品价格上涨。此外，由于新车型的供应受到日本地震导致零部件短缺的制约，汽车价格大幅上升。多数近期出现的通货膨胀率上升情况可能都是短暂的，联邦公