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台州市基础设施建设投资有限公司 2007年度企业债券跟踪评级报告 大公报D【2009】447号 跟踪评级 企业债券信用等级: AAA 长期主体信用等级：AA- 评级展望: 稳定 上次评级 企业债券信用等级: AAA 长期主体信用等级：A+ 评级展望: 稳定 发债规模：8亿元 上次评级时间：2007.7 债券存续期间：2007.9.21 - 2017.9.20 担保方式：连带责任保证 担保单位：中国建设银行股份有限公司 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2008 2007 总资产 77.87 92.86 所有者权益 36.30 36.83 营业收入 10.64 4.19 利润总额 2.13 1.52 经营性净现金流 3.35 -2.42 资产负债率（%） 53.38 60.33 债务资本比率（%） 51.06 57.65 毛利率（%） 34.70 64.21 总资产报酬率（%） 3.88 2.95 净资产收益率（%） 1.04 0.28 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 2.93 -1.77 经营性净现金流/总负债（%） 6.87 -5.02 注：公司财务报表自2007年起按照新会计准则编制， 分 析 员：李显君 霍志辉 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 跟踪评级观点 台州市基础设施建设投资有限公司（以下简称“台州基投”或“公司”）主要负责台州地区的基础设施投资、经营和管理。评级结果反映了台州良好的经济基础、较强的地方财政实力、公司继续得到政府支持、收入和利润大幅增长等有利因素，同时也反映了台州市经济和财政总收入受金融危机影响增速放缓、公司项目投资效益有待进一步提高等不利因素。中国建设银行股份有限公司（以下简称“中国建设银行”）对本期债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。 综合分析，大公对台州基投2007年度企业债券信用等级维持AAA，长期主体信用等级调整为AA-，评级展望维持稳定。 有利因素 ·2008年台州市地区GDP、财政总收入等主要经济指标在浙江省和长三角地区仍处于中游水平，财政实力仍较强； ·公司是台州市政府城市基础设施建设领域的重要融资平台，仍具有土地收储职能，继续得到政府支持； ·2008年公司房地产销售收入增长推动主营业务收入和净利润大幅上涨； ·中国建设银行对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。 不利因素 ·受国际金融危机影响，2008年台州市主要经济指标增速放缓，财政总收入增幅有所下降； ·公司对下属企业的日常运营和管理尚未完全到位，项目投资效益有待进一步提高。 大公国际资信评估有限公司 二〇〇九年十二月三十一日跟踪评级说明 根据台州基投2007年度企业债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司2008年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 募集资金使用情况 台州基投于2007年9月发行了总额8亿元人民币、期限10年的企业债券；债券偿还方式为按年付息，到期一次还本。募集资金主要用于台州市椒江区十一塘工程、台州市三山北涂围垦工程、路桥三山涂围垦工程、台州市体育中心一期（体育场）工程、台州市体育中心配套工程、路桥污水处理扩建工程、台州市城市道路（西区）建设项目、台州市城市道路（东区）建设项目、甬台温高速公路连接线院桥至路桥一级公路工程等基础设施项目的建设。 发债主体 台州基投组建于1998年11月13日，是台州市国资委管辖下的国有独资 截至2008年底，公司拥有下属公司7家，包括全资子公司2家（台州市社会发展投资有限公司、台州院路公路建设开发有限公司）、控股子公司2家（浙江台州高速公路集团股份有限公司、台州市路桥区污水处理有限公司）、参股公司3家，原控股子公司台州市路达投资有限公司、台州市路桥区三山涂围垦开发有限公司已于2008年转出。公司设有内部机构4个，分别为办公室、计划财务部、项目管理部、投资开发部等，并以子公司形式对相关项目进行管理。 截至2008年底，公司资产总额77.87亿元，负债总额41.57亿元，所有者权益36.30亿元，资产负债率为53.38%。2008年公司实现营业收入10.64亿元，净利润0.34亿元，经营性净现金流3.35亿元。 根据公司提供的未经审计的母公司2009年半年度财务报表，截至2009年6月，母公司资产总额41.97亿元，负债总额14.20亿元，所有者权益27.77亿元，