《商业银行管理》第三章投资管理.pptVIP

第三章 银行投资管理 银行证券投资的意义 银行主要投资的工具 影响证券投资的因素 银行投资政策 第一节 投资管理的重要性 稳定收入（贷款收入下降，可增加证券投资收入） 平衡贷款风险（购买高质量证券来冲抵贷款风险） 提供流动性 减少税负（可冲抵贷款收入税） 充当担保品 调整资产结构（使银行财务看起来更有实力） 资产多样化（地域多元化，收入来源多样化） 银行可利用的主要投资工具 短期政府债券 大额可转让存单 国际货币存款 银行承兑汇票 商业票据 长期政府债券 公司债券 第二节 影响证券投资的因素 预期收益率 税收问题 各种风险 担保要求 一、预期收益率 到期收益率 持有期收益率 二、税收问题 银行证券投资的利息收入和资本所得是要纳税的。 免税证券可以不用纳税。 所以他们潜在的收益是不同的。 税后收益率 税前收益率 ×（1 – 所得税率） 纳税问题影响银行收益的两个方面 证券收入免税 证券税后实际收益受证券种类（是否免税）和银行承担的税率两方面的影响。 资本盈亏的税务处理 1、免税利息收入的价值最大化 净营业收入 免税债券利息收入，可获得债券免税的好处，使免税利息收入的价值最大化。 根据这一关系可以计算出购买免税债券的量。 如果净营业收入 免税债券利息收入，则无法获得免税的好处。 简化的损益表 证券利息收入合计 1000 免税（市政债券利息收入） 600 其他债券利息 400 贷款利息收入合计 2000 营业收入合计 3000 利息支出合计 2100 非利息支出合计 300 营业支出合计 2400 净营业收入（NO1） 600 减：城市政债券利息 600 应税收入 0 减税金 0 税后净利 0 简化的损益表 原来情况 购入免税证券 税前收入 600万 600万 减祢补亏损及呆帐准备 100 100 利息支出 4000万×5% 200 应纳税收入 500 300 减纳税额 50% 250 150 纯收入 250 150 免税证券收入 3800万×4% 152 税后净收入 250 302 2、资本盈亏的税务处理对收益的影响 由于市场行情常变，银行持有的证券买价和市价存在差异，银行不进行交易，虽然没有实际的盈亏，但事实上总是存在的，从这点上说，卖与不卖都一样。但如果考虑纳税，卖与不卖就大不一样了。 损益表 单位：万元 项目 1991年 1996年 税前收入 600 1000 减弥补亏损及呆帐准备 100 150 减资本亏损 应纳税收入 500 850 减纳税额（税率50%） 250 425 税后收入 250 425 留存盈余 100 600 税后收入加留存盈余 350 1025 1991年 A 当前处理 B 5年后处理 税前收入 600 600 减弥补亏损及呆帐准备 100 100 减资本亏损 20 应纳税收入 480 500 减纳税额（税率50%） 240 250 税后收入 240 250 留存盈余 100 100 税后收入加留存盈余 340 350 1996年 A 当前处理 B 5年后处理 税前收入 1000 1000 减弥补亏损及呆帐准备 150 150 减资本亏损 20 应纳税收入 850 830 减纳税额（税率50%） 425 415 税后收入 425 415 留存盈余 600 600 税后收入加留存盈余 1025 1015 _________________________________________________ 纳税合计 665 665 结论：证券价格下跌时，及时处理比不作处理有利。但是，如果证券的价格将要上升，就不宜马上卖掉。反之，证券价格上升时，要推迟出手。 三、各种风险 风险本身不是追求目标，但股东希望不超过某种恰当水平的风险。因此为了建立投资目标，银行必须要了解股东的风险偏好。 证券投资的风险很多，主要有以下风险。 1、利率风险或价格风险 利率上升，降低了银行现有证券的市值。期限越长其市值降低的越多。 利率上升时期往往贷款需求猛增，银行可能要买出证券来满足贷款的需要，这时卖出证券会导致资本损失。 利率下降，贷款需求疲软时，银行会买进证券，投资支出增加。 一家银行用8%1亿存款为10%1亿2年期证券融资。假设都是折价工具，这家银行2年内的收益与支出如下： 第一年（万） 第二年（万） 收益 0 12100 支出 -800 -10800 利润 -800 1300 净现值 373.8 假设第二年的存款利率上升为10%，证券和在第一年的存款利率按第一年开始时的水平，那么： 第一年（万） 第二年（万） 收益 0 12100 支出 -800 -11000 利润 -800 1100 净现值 168.35 净现值比利率上升前减少了205.45万，下降了50%以上。 利率水平变化与证券价格之间负相关