聚酯产业链三月运行报告.docVIP

聚酯产业链三月运行报告（3.16-3.31） 2011年04月01日17:25　【作者：CCF 吕宁】 一、聚酯涤纶行业装置开工情况 ????3月下半月里，因远东石化安排轮流检修，国内其余PTA工厂开工基本都正常运行，国内PTA总体开工负荷维持降低至90-95%区间运行，整体仍然维持高位；与此同时，因下游市场旺盛需求，PTA工厂库存处于低位，因PX价格高位震荡、PTA价格弱势下移，PTA利润空间逐步挤压，但仍呈现较为良好的利润空间。聚酯工厂方面，因萧山部分工厂陆续安排检修，前期停车检修装置恢复运行，国内大聚酯负荷基本在83-85%的水平震荡运行，其中萧山一套18万吨、另一套40万吨聚酯装置停车检修，使聚酯负荷小幅回落，前期萧山一套18万吨停车检修聚酯装置重新开车，令聚酯负荷小幅上升，随后市场的负荷逐步趋于稳定。江浙地区织造开机率方面，下游织造开机率陆续恢复至正常开机水平，总体平均开机在7成水平。 二、聚酯涤纶产业市场运行情况 ????2.1 PTA/MEG: ????受国外欧债危机、国内政策面拖累影响，全球商品金融市场均大幅下跌，3月下半月PTA现货市场因货源偏紧预期跌幅相对期货有限，在期货市场拖累小幅下跌200-300元/吨。3月下旬，因外盘局势动荡，系统性风险影响行情下跌，贸易商获利回吐，聚酯工厂因产品库存产销低迷，产品中心恐慌性下跌，接盘意向不强。3月下半月，PTA内盘市场从最高11600元/吨，逐步回调至最低11200-11250元/吨左右，虽然现货基本面偏紧，但市场资金介入炒作意愿不强，信心显得不足，市场恐慌性下跌。外盘价格因国家外汇管理局对外汇资金监管收紧，价格信心下移明显，从最高1510美元下降至1450美元/吨附近。随着上游聚酯原料PX价格高位回调，下游聚酯产品重心弱势下移，PTA价格小幅回落，伴随而来的为PTA利润空间逐渐压缩，但整体利润水平继续维持较好水平。3月份，因日本地震影响PX供应装置，PX价格在高位运行，伴随而来的PTA利润空间逐渐减少，但因终端消费能力一般，PTA市场成交气氛显得一般，多数聚酯工厂因产品库存快速增加，多有安排降低负荷生产，或者安排停车检修，PTA消耗量有所减少。 ????MEG市场同样高位回调，因市场重心普遍偏弱，贸易商囤货意向一般，聚酯工厂因资金压力备货意向显得疲软。3月下半月，因市场行情整体回调，跟随小幅调整维持。3月下旬、4月份有几套新聚酯装置投产，工厂采购囤货意向增加，价格从月种9600元/吨回调至8950元/吨左右，外盘价格从月中的1220美金/吨回调至1125美金/吨。随着价格的高位调整，新增聚酯工厂需求量增加，对MEG市场提供支撑，工厂接盘意向增加。4月份初，整体而言市场以弱势为主，关注市场成交量。 ????2.2 聚酯产品 ????3月下半月，因工厂库存压力增加，聚酯市场重心整体弱势下移，因下游织造工厂生产信心不足，江浙涤丝产销率持续性不强，下游终端产品转嫁成本能力有限、全球金融市场系统性风险下跌，导致涤纶长丝市场价格成交量持续低迷。因PTA聚酯原料价格回调，POY的利润空间较前期好转，现金流增加至400-500元/吨，主要是上游聚酯原料PTA和MEG高位回调，涤纶长丝价格跌幅相对有限，但是下游备货热情一般，整体谨慎观望，涤纶丝成交重心小幅回调100-200元/吨。因聚酯原料小幅回调，各聚酯产品相对跌幅有限，下游聚酯产品利润空间较2月份好转，基本是微利状态。 三、聚酯涤纶产品销售库存情况 ????3月下半月以来，江浙涤纶丝销售状况一般，多数在7-8成，下游织造工厂和加弹客户基本是随需采购，终端产品消耗量一般，3月下半月聚酯工厂的涤纶丝及切片等品种库存持续增加，特别是涤纶FDY库存压力不大，部分涤纶长丝畅销品种库存偏紧。目前江浙主流聚酯工厂涤丝库存已升至中等偏上水平，POY、FDY多数品种14-15天，部分FDY库存压力较大至20天左右，部分工厂DTY库存稍高有20天或者以上。从目前的形势看来，如果下游织造工厂消耗量跟踪不上，聚酯工厂库存压力将显现，部分工厂已经陆续安排停车检修计划。 ????备注：有所聚酯产品现金流利润按照聚酯原料现买现做测算，与聚酯工厂实际操作有所差异。