黄金市场200年年报(郑鹏).docVIP

黄金市场2009年年报 一、黄金价格 现货黄金价格在2008年3月达到高点1032美元后，急速下挫，在2008年10月触及阶段性最低681美元，随后展开反弹并逐步上扬。2009年2月，现货黄金价格又一次突破1000美元。2009 9月1日至9月8日，现货黄金价格连续6个交易日暴涨，并突破了1000美元大关。黄金价格在1000美元关口盘整数日后，于10月6日与10月8日再次暴涨，不仅突破了2008年3月的历史最高纪录1033美元，而其进一步上扬至一连串新高。2009年12月3日，现货黄金价格屡次创造出新的历史最高纪录，最高达到1126.60美元。2009年12月3日之后，黄金价格回落。从2009年1月1日的879.7美元至2009年12月31日的1096美元，年度黄金价格涨幅为24.5%（如下图）。 数据来源：世界黄金协会 二、黄金供求关系 11月19日，世界黄金协会发布了2009年第3季度《黄金需求趋势》报告，09年第3季度世界黄金总需求比09年第2季度上升10%，但是比08年第3季度下降34%。08年第3季度的黄金总需求极其强劲。如下表，09年第3季度，黄金投资需求占总需求的比重比09年第2季度有所下降，为28%，而黄金珠宝需求占总需求的比重有所上升，为59%。 但是，09年第3季度，印度黄金珠宝需求同比下降42%至111.6吨；中东对黄金的珠宝需求下降34%至69吨；美国黄金珠宝需求下降18%至38.9吨；仅有中国黄金总体需求上升12%至120.2吨。 ? 中国的黄金总需求逆世界形势而上升不仅仅是09年第3季度的事情 – 09年第2季度时，世界黄金总需求下降了9%，而中国黄金总需求就上升了9%。09年第3季度，中国延续了这种趋势。总结原因，有3： 1、? 中国人民财富增加； 2、? 人民币稳定； 3、? 中国自2003年开放黄金市场来，中国长久被压抑的黄金需求爆发式增长。 ? 出乎意料的是，09年第3季度的黄金投资需求占总需求比重竟然比09年第2季度有所下降。09年第3季度，黄金价格迎来大牛格局，9-10-11月来急速飙升。如果包括10月与11月份，数据大概应该显示黄金投资需求在上升。 ? 同时，上述数据也显示，在黄金珠宝需求仍占黄金总需求的大部而黄金珠宝需求的绝对数量在大幅下滑的情况下，黄金的投机需求对黄金价格起到了兴风作浪推波助澜的作用，也说明黄金价格中已经有一定成分的泡沫。搜集的孟买黄金协会数据（Bombay Bullion Association）显示，2009年1-月印度黄金进口总额为吨（如下图）。世界黄金协会关于印度黄金进口的数据大大高于孟买黄金协会的数据。两者采集数据的方法不同，并代表不同的市场。2009年4月底的印度的Akshaya Tritiya佛陀满月节是印度4月进口大幅上升的原因。9月印度黄金进口上升是因为商家为10月份的节日做准备。10月份印度进口黄金有所下降，是因为节日需求应该基本结束了。印度的黄金进口可能比去年的420吨减少。 ?数据来源：孟买黄金协会（BBA）中国在2009年上半年超过印度，成为世界第1大黄金消费国。但是，印度黄金进口数据仍是黄金投资者分析黄金价格走势的重要线索。看来，今年的印度黄金消费不会使多头的黄金投资者得到支持。高价格无疑遏制了印度的黄金需求，并在相当大程度上反映出世界黄金实物需求的整体状况。 ? 如果仅依靠投资需求与投机需求推动黄金价格飙升，时间长了，就是资产价格泡沫。泡沫是怎么形成的？就是脱离基本面的投机推动的。纽约大学的Nouriel Roubini教授被称为Dr. Doom – 末日先生。这位先生准确地预测到了这次美国的金融危机。他警告说，“极低的利率与美元贬值导致了一场新的资产泡沫。这场资产泡沫与疲弱的经济复苏和金融基本面完全不一致。风险是我们埋下了下一场金融危机的种子”。印度的统计数据是个谜。1月1日孟买黄金协会主席Suresh Hundia刚说印度2009年的黄金进口为200吨多一些。1月4日该主席改了口，修正了印度2009年黄金进口数据，为300-350吨。据说有几家规模较大的交易商的数据之前无法获得。自2009年2月来，中国CPI与PPI皆呈下降态势，至今已经连续个月下降。自2007年11月来，PPI最高值为2008年8月的10.1%，PPI最低值为2009年7月的-8.2%，CPI最高值为2008年2月的8.7%，CPI最低值为2009年7月的-1.8%。美国通货膨胀率在2008年7月达到高点5.60%之后，持续下降。从2009年3月起，美国通货膨胀率降为负值-0.38%。后至2009年月，美国通货膨胀率连续个月为负值（如下图）。目前，美国经济仍处于通货紧缩的困境中。美国联储主席伯南克也曾明确表示“通货膨胀将保持压制。”。9月5日