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金融与投资 马 莉 武汉大学 保险与风险管理学 硕士 中国准精算师 中国精算协会会员 广东省理财规划师培训讲师 E-mail:elven913@163.com Tel:1座机电话号码61 2008年4月 本讲主要内容 投资的背景因素 金融资产 金融市场 金融机构 投资决策 投资理论 投资的背景因素 国际政治背景 9.11后金价走势 欧元区 国际经济背景 美国经济衰退与金价走势 美元贬值，欧元升值 亚洲地区经济的发展 我国A股市场的火爆 投资的背景因素 国际金融背景 国际投资热点 国际金融趋势 国际金融管制 国际金融市场特点与分布 国际金价走势 金 融 资 产 金融资产 金融工具、投资工具 国际基金组织定义的金融资产类别（9类） 1.货币黄金和特别提款权 2.通货和存款 3.贷款 4.非股票证券（各类债券） 5.回购协议、证券出借和其他非贷款类资产 6.股票和其他股权 7.保险技术准备金 8.金融衍生产品 9.其他应收应付账款 金 融 资 产 债券：表明债权债务关系，证明债权人有按约定的条件取得利息和收回本金权力的债权资本证券。 政府债券 国库券：不记名，无息，折价发行，按面额偿还 公债：平价发行，固定利率，息票；零息票债券的盛行 投资国债最大的好处在于：无风险，免税 公司债 抵押公司债、信用公司债 记名公司债、不记名公司债 息票债券、零息票债券 金 融 资 产 股票：股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份，并据以获得股息的凭证。 股票的投资特性：高收益、高风险、可转让，本金不偿还 股票的种类： 普通股票：分享公司剩余利润权、投票表决权、优先认股权、检查监督权、剩余财产的清偿权。 优先股票：固定利率，剩余资产优先分配权 可转换优先股票 金 融 资 产 债券与股票的区别： 债券是债权凭证，股票是所有权凭证； 债券有固定的还本期限，股票的本金不返还； 债券利率是固定的，股息取决于剩余利润； 债券还本付息有法律保障，股息不受法律约束； 股票持有人有权参与公司的经营管理，债券的持有人没有，有相机决策权； 只有股份有限公司才能发行股票，而任何有还款能力的组织都可以发行债券。 金 融 资 产 金融工具的特性 期限性（偿还期）——持有期 收益性：收益率（年） 流动性 迅速变现而不致遭受损失的能力。（股票） 与偿还期成反比与债务人的信用能力成正比 风险性 期限越长，风险越大，流动性越差，收益越高。 金 融 资 产 黄金投资的优势 交易费的相对优势 最好的抵押品种 良好的保值品种 抵御通货膨胀的武器 黄金市场上很难出现庄家 不间断的交易时间 金融机构构成 金 融 机 构 投资银行（证券公司） 现代投资银行主要是指从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 投资基金 封闭型投资基金 规模固定，不可赎回，二级市场交易 开放型投资基金 规模不规定，可赎回，二级市场交易 金 融 市 场 金融市场 货币资金融通和金融工具交易的场所和行为的总和。 金融市场分类 1.货币市场 2.资本市场 3.黄金市场 4.外汇市场 5.保险市场 6.投资基金市场 7.衍生品市场 金 融 市 场 货币市场 特征 期限短 服务于短期资金周转 流动性强 金 融 市 场 分类—— 国库券市场 银行短期信贷市场：短期存款、贷款 银行同业拆借市场：银行及其他金融机构之间进行的临时性资金借贷的市场 票据承兑、贴现、转贴现、再贴现市场 回购协议市场 大额可转让存单市场 金 融 市 场 资本市场　 特点 期限长 服务于长期投资性资金需求 借贷量大 收益高、流动性差、风险大 分类　 银行中长期信贷市场 证券市场　 金 融 市 场 证券市场 发行市场（初级市场、一级市场） 公募（可上市流通）、私募 直接发行、间接发行（代销、包销、全额认购） 流通市场（次级市场、二级市场） 证券交易所（不参与证券交易） 证券经纪人与交易商的区别 场外交易市场 金 融 市 场 金融市场发展的趋势 全球化 混业化 证券化 金融工程化 投 资 决 策 投资决策程序 设定投资目标 衡量风险承受力 决定资产配置 选择投资工具 选择投资方案 修正投资方案 投 资 决 策 投资目标 资本保值：银行存款，国债，黄金，保险 资本升值：房产，股票、基金 现期收入：债券，分红保险，股票 整体收入：股票，房产，基金 投 资 决 策 风险承受能力 心理素质 年龄 收入 资产 投 资 决 策 资产配置 将投资资金按比例地分配给不同种类资产的决策。 资产配置过程 明确资产类型：国债、黄金、企业债券、股票… 估算资本市场期望值 确定有效资产组合 寻找最佳的资产组合 积极的←→消极的（相对） 90%的成功来源于资产配置！ 投 资 决