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最新评级：26股等待华丽转身 辽通化工（000059）：高油价拖累石化业务 化肥盈利稳定 　　000059[辽通化工] 基础化工业 　　 　　简评 收入增长主要来自原油加工量提升，毛利率降低受高油价影响 公司2011年炼油板块（原油加工及石油制品）收入206.4亿元，同比增长56.95%；乙烯板块（聚烯烃、芳烃和丁二烯）收入126.8亿元，同比增长77.11%；尿素产品收入28.51亿元，同比增长20.27%。公司炼油和乙烯板块收入增长主要因为全年原油加工量达到522.43万吨，同比增长27.8%。 2011年公司毛利52.6亿元；其中，炼油板块毛利30亿元， 同比增长35.6%；乙烯板块毛利9.5亿元，同比增长30.74%；尿素8.9亿元，同比增长19.72%。公司加工原油大部分购自中东， 布伦特油价高低直接决定公司石化板块的盈利水平。2011年上半年因为利比亚战争影响，Brent 油价一路上升至年内高点127美元，之后油价略有下降，后半年一直在110美元上下震荡。因此， 公司炼油板块上半年毛利占到全年比重的65%，上半年毛利率18.69%，高于下半年10.26%，全年毛利率14.54%，同比减少约2%。受经济形势影响，石油化工产品下游需求不足，全年乙烯板块毛利率7.22%，同比减少9.78%。其中，PE 和PP 全年亏损； 年内甲苯和二甲苯价格一路上行，维持在高位，芳烃