创业学8-创业融资.ppt

创业者为什么难以融到资金 创业融资的方式与来源 不同融资方式的特点 创业各阶段的融资需求和选择 郑海涛：1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在中兴通讯公司工作了7年。从搞研发到做市场，从普通员工到中层管理人员。但是具有强烈事业心的他并不满足于平稳安逸的工作。在经过一番市场调查后，2000年他带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视设备为主的北京数码视讯科技有限公司。 100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书，四处寻找投资商，一连找了20家，都吃了闭门羹——投资商的理由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资要谨慎；况且数码视讯产品还没有研发出来，投资种子期风险太大，因此风险投资商们宁愿做中后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的后面投资。 2001年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险投资也因此有了着落。清华创业园、上海运时投资和一些个人投资者共投260万人民币。 创业者面临的最大问题是什么？广州青年企业家协会2004年的一项专题调查显示：45％的被调查者认为创业遇到的最大问题是“缺乏资金”，32％的人认为“缺乏项目”。 创业企业缺少甚至没有资产。无法进行抵押。 创业企业没有可参考的经营情况。可口可乐公司即使在一夜之间倒闭，也能让公司在一夜之间再建立起来。 创业企业的融资规模相对较小。从贷款规模比较，对中小企业贷款的管理成本平均为大型企业的5倍左右。 设备：包括生产设备、办公设备、工具以及类似项目的购置费用。 建筑：包括房屋、装饰、木工和电工修理固定设施所需的费用。 预付款：包括房租、营业执照及其它类似的预付费用。 经营周转：至少有能支付三、四个月的经营资金，包括工资、广告费、维修费、偿还债款、购买材料和能源的费用等。 存货：半成品、产成品、原材料等占用的资金。根据以上几个部分，就可以预先比较准确地估计企业所需的资金。 风险投资（ venture capital VC,简称VC，在我国译为“风险投资”或“创业投资”，指“向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式”。 　　　　　　 风险投资的基本特点 　 （1）投资对象：投资对象为高成长性的初创期到成熟期的创业企业（未上市公司） 　（2）投资方式：以股权投资为主要方式，通常占被投资企业30%-45%股权，只是参股而不要求控股； （3）投资期限：周期性的中长期投资（至少3-5年）； （4）投资决策：职业金融家进行的专业的投资行为（周密、专业的调查与严格的投资程序）； 　（5）提供增值服务：资金+管理（投资管理专家参与企业管理）； 　 （6）在企业完成创业使命后退出：上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。  风险投资 风险投资的本质是财务投资 任何投资都是有风险的 常规股东：长期经营，谋求分红，参与管理 战略投资：发展战略、产业链、多元化等 财务投资：直接以资本增殖为目的 风险投资是典型的财务投资 1977年风险投资家马克库拉投资9.1万美元帮助创建了苹果公司，短短5年苹果公司就成了美国500家大企业之一，公司上市后马克库拉的股份价值1.54亿美元。 2000年2月，风险投资家保罗·艾伦向RCN投资16.5亿美元（优先股）。RCN公司的主业是宽带业务，股价一度曾经冲上70美元，现在RCN的股价在4美元左右徘徊。保罗·艾伦的投资目前价值为1亿美元。 财务投资的目的是“转卖” 不在乎天长地久，只在乎曾经拥有 投资是风投的经营行为 看重股权巨大的增值空间，寻求差价 树与摇钱树的定价不同 “你好我也好”：与企业及高管共赢  第八章 创业融资 【引导案例】 ：我的三次创业融资故事 我的三次创业融资故事 2001年7月，国家广电总局为四家公司包颁发了入网证，允许它 们生产数字电视设备的编码、解码器。包括北京数码视讯有限公司。在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的。也正是因为这个原因，随后的投资者蜂拥而至。7月份清华科技园、中国信托投资公司、宁夏金蚨创业投资公司又对数码视讯投了450万元人民币。 在公司取得快速发展之后，郑海涛现在已经开始筹划第三次 融资，按计划这次融资的金额将达2000万人民币。郑海涛认为，一个企业要想得到快速发展，产品和资金同样重要，产品市场和资本市场都不能放弃，必须两条腿走路，而产品与资本是相互促进、相互影响的。郑海涛下一步的计划是通过第三次大的融资，对公司进行股份制改造，使公司走向更加规范的管理与运作。此后，公司还计划在国内或者国外上市，通过上市进一步优化股权结构，为公司进军国际市场做好必要的准备。 【引导案例】 ：我的三次创业融资故事