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跨国公司财务 任课教师：何金凤 TEL:1座机电话号码07 E-MAIL: xueshengdf@ 跨国公司财务——课程简介 学习基础：经济学原理、会计学原理、企业理财学、金融学等课程。 主要内容： 跨国公司财务基础知识（1-2章），介绍全球化出现的原因及其表现；跨国公司的财务管理。 跨国公司投资（3-7章），介绍跨国公司投资的基本理论、方法及其方法的运用。 跨国公投资融资（8-11章），介绍跨境融资的基本理论及融资工具与选择。 跨国公司运营资本管理（12-15章），介绍流动资产管理、税收环境、国际贸易融资及资金在国际间的重组。 跨国公司财务评价（16章），介绍会计报表和财务指标分析、经济增加值及业绩评价的方法。 课堂表现-----30% 考勤（点名） 表现 笔试闭卷考查-----70% 思考 A国技术先进，资金充裕，人民生活水平高；B国则情况与A国相反，即B国是一个穷国，但B国会提供税收等方面的优惠。则在成本相同条件下生产某产品，在哪个国家能生产更多的产品？（假设各国间的经济、技术有差异；允许资金的自由流动。） 分析：（1）若在A国生产，则会支付更多的工资； （2）而B国有廉价的劳动力和税收优惠政策，所以，在B国能生产更多的产品。 因此，跨国公司也就产生了。 第1章 导论 1.1 经济全球化对企业财务工作的影响 1.1.1全球化及其表现 1.1.2 跨国公司是全球化的载体 跨国公司的特点 在全球范围内安排生产、寻求最低生产成本、创造最大化利润。 富可敌国（表1-1） 2000年名列世界前100名的经济实体中有29个是跨国公司 排名第45 排名第47 提供服务和就业机会。 1.1.3全球化的收入、支付和投资、融资，要求国际化的财务管理 （1）规避货币风险—汇率风险 解决方法：企业内部主动平衡和匹配币种 （2）多关联公司的设立为跨国公司追求利益最大化提供了通道 （3）根据不同国家间的政策法规选择投资、融资渠道，进行税收筹划 第二章 外汇风险管理基础 2.1 外汇市场及产品 2.2 交易风险 2.3 经营风险 2.4 折算风险 2.1 外汇市场及产品 2.1.1 外汇市场概览 定义：不同国家的货币进行交易的场所 —有形市场：交易在外汇交易所进行 —无形市场：指没有固定的和具体的交易场所，交易不受所谓“开盘”和“收盘”时间限制，外汇买卖双方无需进行面对面的交易 —汇率：各交易币种在市场机制下形成其交易 交易价格。 目前比较活跃的外汇市场：伦敦外汇市场、纽约外汇市场、苏黎世外汇市场、东京外汇市场、香港外汇市场、新加坡外汇市场、巴黎外汇市场、法兰克福外汇市场、惠灵顿外汇市场、悉尼外汇市场，等等。 2.1.2 外汇市场的参与者 1.中央银行： 在外汇自由兑换的国家，中央银行是通过参与外汇市场买卖来达到干预汇率的目的。 在中国，大量的外汇储备成为中央银行干预外汇市场的重要保证。 我国外汇市场的监管机构为国家外汇管理局。 2.商业银行及金融机构 在我国只有根据外汇法由中央银行指定的商业银行或其他金融机构才可以经营外汇业务，这些银行和金融机构称作外汇银行。 外汇银行大致可以分为三类：专营或兼营外汇业务的本国商业银行，在本国的外国商业银行分行，以及本国与外国的合资银行及其它金融机构。 3.外汇经纪商：外汇交易的中间人，他们通过拉拢和撮合外汇买卖，从中赚取佣金。 4.从事商业与投机交易的个人和企业 2.1.3 外汇市场的主要交易类型 外汇保值：如果企业判断未来需要用到的外汇会升值，则在即期外汇市场上购入外汇，等到用汇时则不必以更高的汇率去购汇。 外汇投机：如果企业判断外汇会升值，则在即期市场立即购入，并在外汇升值以后将其卖掉；如果企业判断外汇会贬值，则在即期市场借入外汇卖掉，等外汇贬值后以更低价格买入外汇还款。 2、远期外汇市场（Forward Exchange Market）交易 指交易双方在成交日约定在未来某一日期的以约定的外汇币种、金额、汇率进行交割。 主要功能是要避免即期汇率波动所带来的风险。 一般远期外汇市场的参与者可分为套期保值者和投机套利者。 外汇保值：根据货物买卖合同，如果企业在未来某日需要以某种货币支付货款则为了确定企业购汇的成本，在当下购入一笔远期外汇，以远期汇率（Forward Exchange Rate）将外币购货款的购汇成本确定下来。到了交割日，若外币贬值，则亏损。 外汇投机：如果判断远期某币种升值，则做一笔远期买入，到期后将买入的外汇在即期市场卖出。反之，做相反的操作。 无本金交割远期 Non-Delivery Forward ：在交易时，交易双方确定交易的名义金额、远期汇价、到期日。在到期日前两天，确定该货币的即期汇价，在到期日，交易双方根据确定的即期汇价和