财务决策的盲区与误区[91p].pptVIP

公司财务 中央财经大学 财经研究所 王雍君 所长/教授 2003年3月 说明 这个笔记是我根据杭州会议上的讲稿改编完成的。当时的讲课很随机并且速度很快，但我个人认为这个专题很有意义，所以还是按照自己的理解记录了下来，但是其中有些地方会参杂一些我个人的见解，希望大家见谅，也希望能对大家有所帮助。 －－高激飞 专题 （1）财务决策的盲区与误区 （2）报表分析与诊断 一、 财务决策的盲区与误区 主题： 1、利润的盲区 2、平均数的幻觉 3、用边际概念作决策 4、当心会计成本 5、区分VC和FC 6、真的能保本吗？ 7、机会成本的盲区 8、NPV陷阱 利润盲区(1) 未考虑货币时间价值现值 考虑： 年度利润为100万但分别在1月份和第12月份实现的两个公司业绩一样好吗？ 长期决策应考虑货币的时间价值 —NPV （净现值）法 —IRR（内部收益报酬率）法 利润盲区(2) 未考虑投资风险 考虑：两个都对外投资，也都赚取100万利润（时间分布完全相同）的企业，未来发展的前景是一样的好吗？ 现金流量更值得关注 —能够用来投资的是现金 —资产乃至整个企业经济价值的大小取决于未来能产生多少现金流量