财务案例研究复范围.doc

财务案例研究复习范围 1、监事会、审计委员会、审计部的关系2、发行人设置赎回、回售条件的目的作用3、保护中小股东权益措施的必要性和保护措施4、?中美合资上海胜华制药有限公司所采取的预算监控、责任授权、职责分离、信息记录等四方面的财务控制手段和应增加内容5、国家对投资者和发行人双方利益的保护的规定和目的发行人设置赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。 赎回条款是为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达到增加股本、降低负债的目的，也避免利率下调造成的损失。 回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达到一定的幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款，设置的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也可以降低可转换债券的票面利率。6、董事长与总经理是否分开对公司的影响按照现代管理的基本原则，现代企业必须实现出资者所有权与法人财产经营权的两权分离，才能实现权责分明、相互制衡；才能从全社会选拔最优秀的职业化的经营专家来经营企业的法人财产。由于董事会代表的是出资者所有权，总经理代表的是企业的法人财产经营权，因而在体现了两权分离的规范化的现代企业制度中，董事长一般不得兼任总经理。在现代企业的治理结构中，董事会是给总经理下达任务与进行奖惩的。若董事长兼任总经理，则必然造成自己给自己下达任务、自己奖励自己、自己惩罚自己，没有明晰的内部制衡，更由于大权的集中与独揽，十分容易造成对企业极其有害的内部人控制，结果是架空出资者，给企业带来重大的隐患。7、新华集团激励约束机制的效果激励约束机制的重要目的之一就是让员工在成果实现过程中能够充分发挥其主观能动性，新华集团为调动预算执行者的积极性，公司制订了一系列政策，如在日常业绩考核的基础上，设立了经营者奖、效益奖、节约奖、改善提案奖等四个方面的奖项。其涵盖了设计者、管理者、执行者等各个方面的人员，使集团全体成员能够上下配合，共同努力、全方位地促进目标利润的实现，来确保新华集团全面预算管理的顺利实施。?通过新华集团预算考评制度中的激励约束机制在实施后能够促使人们由被动的提高劳动效率转移到积极、主动的提高劳动效率上来，其结果是以预算目标为标准，通过实际与预算的比较差异分析，确认其责任归属，并根据奖惩制度的规定，使考评结果与责任人的利益挂钩，达到人人肩上有指标，项项指标连收入，起到了激发、引导执行者完成预算积极性的作用，对于实现预算目标是非常有益的。8、上海BL股份有限公司薪酬制度方案点评1）BL公司方案的创新 在分配方式上，通过股权这种新的形式，分配结构实现了固定收入与风险收入的结合，分配收益实现时间的构成体现了当年实现与递延实现的结合。 在激励机制上，长期激励是方案的突出特点，同时通过股权契约在公司激励与公司治理方面有一定的突破，体现了激励的稳定与弹性相结合的特点，有利于公司的长远发展。 在参与人员的确定上，体现了对人力资本的重视。BL公司的薪酬改革方案分两个部分，一部分是针对公司的总经理等高级管理人员，另一部分重点是激励主要技术人员和技术骨干，这些主要人员对公司的经营和长期发展起着重要的推动作用。在竞争激烈的高新技术产业中，人才的作用尤为突出。BL公司的方案正是体现了对人才的重视，从而使企业在竞争中获得了活力和动力。 BL公司方案设计的特点 一是对技术人员采用的虚拟股权方式，即以股数为奖励单位，以未来股价为结算价格，员工实际并不持有股票。这是在现有的市场和法律的条件下的一种过渡方式，也可以说是一种创新。二是股权激励方式的选择是期股而不是真正的股票期权，期股的购买资金是公司的奖励基金，因此股权的数量受到限制，可能会影响激励的效果。三是固定收入与股权的比例，实际是与奖金的比例，可能会受到公司现金支付能力的限制和税收的限制。 　　3）BL公司方案的局限 从理论上讲在实施股权激励时有市场有效和激励有效两个假设前提，在前提满足时股权激励的效果才能达到。BL公司在方案设计中主要采用了股票期股这种工具，以公司的股票市场价格为激励的信息传导机制，实际上已经接受了前述的两个假设，但是我国的股票市场并非有效，股票价格存在“噪音”，股票期权的价值与经营业绩的相关性问题还有待考察BL公司的方案的一个特点是以虚拟股权为主，这是它的一个创新，但公司由于受各种客观现实的限制，股权的数量不大，一定程度上影响了激励的效果。另外从财务的角度看，由于虚拟股权并没有实际的股票支持，在兑现时会需要现金的支付，如股票价格波动很大，大量的现金流出会影响公司的正常的经营。 　　另外，公司的公开资料中没有关于期限和考核的具体情况，实际上期限的安排很重要。从经理的激励方案中，经理的期股累计超过5万的可