第四章债券市场解析.ppt

（二）作用 1、在一定程度上能够保障整个债券市场的有效运行 2、可以引导资本的有效流动 3、为投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化的渠道 二、债券的发行条件 （一）债券的发行金额 （二）债券的期限 （三）债券的票面利率 （四）债券的发行价格 （五）债券的信用评级 （六）债券的付息方式 （七）债券的偿还方式 三、债券发行价格的确定方式 （一）招标式 1、按照标的的不同 ⑴、价格招标：标的是债券的发行价格，即通过投标人各自报出债券的认购价格来确定债券最终的发行价格。 ⑵、收益率招标：标的是债券的利率，即通过投入各自报出债券的利率来确定债券最终的票面利率。 2、按照招标规则不同 ⑴、荷兰式招标：是以募集完发行额为止的所有投标者报出的最低中标价（或最高的中标利率）作为债券最终的发行价格（或票面利率） ⑵、美国式招标：是一募集完发行额为止的所有中标者各自报出的中标价格（或中标利率）作为各个中标者认购债券的价格（或利率）。 ⑶、混合式招标：具有荷兰式招标和美国式招标的双重特征，按照这种招标规则，全场加权平均中标价格（中标利率）即为债券的发行价格（或票面利率）。 （二）簿记建档式：一种系统化、市场化的债券发行价格的确定方式 （三）定价式：债券的发行价格是由债券发行人、承销商和投资者共同协商确定。 四、债券的发行方式 （一）按照债券发行对象是否确定，分为私募发行和公募发行 （二）按