第二章财务管理价值观念解析.ppt

第二章 财务管理的价值观念 * 5. 股票投资的优缺点 （1）股票投资的优点 ?能获得比较高的报酬。 ?能适当降低购买力风险。 ?拥有一定的经营控制权。 （2）股票投资的缺点 ?普通股对公司资产和盈利的求偿权均居于最后。 ?普通股的价格受众多因素影响，很不稳定。 ?普通股的收入不稳定。 第二章 财务管理的价值观念 * （4）适用范围 只适用于所有项目的比较 第二章 财务管理的价值观念 * （三）单项资产风险报酬的衡量 （1）公式： RR bV RR----风险报酬率 b----风险报酬系数 V----标准离差率 第二章 财务管理的价值观念 * 关于b值的确定： 无风险报酬率+风险报酬率 时间价值+通货膨胀补贴率+风险报酬率 项目的总报酬率 即：K Rf+bV 第二章 财务管理的价值观念 * 其中：K-----以往同类项目报酬率 Rf----政府债券利率 第二章 财务管理的价值观念 * （2）实例：前例中股票A的风险报酬系数为10%，股票B的风险报酬系数为8%，政府债券利率为6%。请问，二只股票的风险报酬率各是多少？报酬率达到多少方可购买？ 解：RRA 10%×126.5% 12.65% RRB 8%×31.6% 2.53% KA Rf+bV 6%+10%×126.5% 18.65% KB Rf+bV 6%+8%×31.6% 8.53% 第二章 财务管理的价值观