财务管理第二章后练习答案.docVIP

第二章 财务管理的价值观念 二、练习题 1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A·PVIFAi，n·（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi，n得： A = = = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n = 则PVIFA16%，n = = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由 ，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 用EXCel求PV来求。 3. 答：（1）计算两家公司的期望报酬率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准离差： 中原公司的标准离差为： = 14% 南方公司的标准离差为： = 24.98% （3）计算两家公司的标准离差率： 中原公司的标准离差率为： V = 南方公司的标准离差率为： V = 所以：选择中原公司。 （4）计算两家公司的投资报酬率： 中原公司的投资报酬率为： K = RF + bV = 10% + 5%×64% = 13.2% 南方公司的投资报酬率为： K = RF + bV = 10% + 8%×96% = 17.68% 4. 答：三只股票的预期收益率分别是： =0.14*0.2+0.08*0.5+0.06*0.3=0.086 =0.18*0.2+0.08*0.5+0.01*0.3=0.079 =0.20*0.2+0.12*0.5-0.08*0.3=0.076 证券组合的预期收益=（0.086+0.079+0.076）/3*2000=0.0803*2000=160.67万元 5. 答：根据资本资产定价模型：K = RF +（Km－RF），得到四种证券的必要报酬率为： KA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% KB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% KC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% KD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23% 6. 答：（1）市场风险报酬率 = Km－RF = 13%－5% = 8% （2）证券的必要报酬率为：K = RF +（Km－RF） = 5% + 1.5×8% = 17% （3）该投资计划的必要报酬率为：K = RF +（Km－RF） = 5% + 0.8×8% = 11.4% 由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。 （4）根据K = RF +（Km－RF），得到： 6. 答：债券的价值为： P = I×PVIFAi，n + F×PVIFi，n