EVA对传统会准则的挑战.docVIP

经济增加值(EVA)对传统会计准则的挑战 传统的企业绩效指标基本以“会计利润”为基础的，导致许多管理者只关心常规的会计利润。会计利润扣除了债务利息，但完全没有考虑股东的资金成本，而只要公司的利润低于资金成本，公司实际就处于亏损状态。会计利润的各种派生指标不能直接反映、甚至可能严重偏离企业实际的“经济利润”,从而产生所谓的“会计失真”现象。而针对以上缺陷的经济增加值（EVA）的不断研究和广泛应用，将可能推动传统会计准则的变革，从而建立新的会计信息形成体制，为真实的反映经济现实和企业绩效，在全球范围内推行“基于价值的企业管理”创造理论环境。EVA对传统会计准则的挑战也主要表现在这个方面。 EVA的基本理论介绍 企业的投资者可以自由地将投资于企业的资本变现，并将其投资于其他领域，因此投资者至少应获得其投资的机会成本，从而从会计利润中扣除按所有者权益的经济价值计算的资本的机会成本后，才是所有者从经营活动中得到的增值收益。基于这一思想，EVA，即经济增加值，作为一个绩效指标，它是指经过调整的税后净利润（NOPAT）减去该公司现有资产（所有者权益+负债）经济价值机会成本之后的余额，用公式表示： EVA=NOPAT-WACC*NA。 其中，NOPAT，即税后净利润，是指会计毛利减去由此产生的所得税后的余额；WACC，是加权平均成本；NA，指的是期初资本的经济价值。 经济增加值是站在所有者角度定义的企业利润，这一衡量指标与股东财富最大化紧密相连，因此受到企业投资管理者的欢迎。后来EVA理论有所发展，出现了REVA指标，即修正的经济增加值，是以资产的市场价值为基础对企业经营业绩的衡量，公式为： REVA=NOPAT-期初资产市场价值*资金成本 REVA相对于EVA有两个优点：第一，只要REVA为正值，该企业的股东财富肯定增加，而EVA为正值时，却不一定表明股东财富增加；第二，REVA既可以以负债和所有者权益为基础进行计算，也可以单独以所有者权益为基础进行计算，而EVA，只有在负债和所有者权益的市场价值分别等于其经济价值时，才可以这样计算。 针对EVA的应用，有学者将经济增加值分解为五个不同的关注层面：1、企业自身生产经营管理创造的EVA，称作“营业EVA”；2、企业对外投资创造的EVA，称作“投资EVA”；3、企业融资行为创造的EVA，即通过融资杠杆降低了资金成本而创造的EVA，称作“融资EVA”；4、企业避税行为产生的EVA，即把企业全部利润(不包括投资收益)按33%计算所得税，与企业实际缴纳的所得税两者间的差额，称作“避税EVA”；5、企业营业外收入和其他收入创造的EVA，称作“营业外EVA”。以上五个层次的EVA相加，就等于正规EVA。EVA指标的分解有利于细化对公司价值的判断，强化了EVA的适应性和针对性，能对企业进行全面的评价，包括内在潜力、现实价值和当期业绩。 从管理体系层面来讲，EVA是一套遵循价值管理思想，以EVA为核心构建价值驱动型的管理系统：构建公司治理的机理和约束机制，以EVA薪酬计划来促使各层经理进行价值管理和价值创造，为股东价值增长找到长远的驱动路径。在植入EVA的公司，其战略、组织和绩效评价都发生实质变化，它能驱使在每个公司环节都建立在寻找关键价值驱动因素上。具体而言，EVA主要是通过资本运营、投资决策、绩效评价、激励机制等四个方面来驱动企业价值的。 二、EVA对传统会计准则提出了重大质疑 传统绩效评价主要是以财务报表上的净利润以及根据净利润计算的一系列相关指标对企业绩效进行评估。EVA的支持者们认为，会计净利润是在公认会计原则（GAAP）的基础上，遵循稳健性原则和权责发生制原则的结果，因此以税后净利润作为绩效评价依据通常存在以下漏洞： 1、稳健性原则缺陷。（1）在谨慎性原则下，租赁资产和相关负债可以留存在资产负债表外，管理者利用这种表外筹资可以使企业看起来十分安全，但实际上，这却为银行和其他债权人埋下了不安的种子，“安然事件”即为一例。（2）GAAP仅考虑了借入资本的成本，而没有考虑权益资本的成本。（3）研究开发费用当期费用化，导致企业在研究开发期间的利润大大减少，直接影响了企业业绩的评价，从而打击企业进行研究开发的积极性。（4）回避沉没成本。传统会计准则下，人们习惯回避沉没成本，而在广泛授权管理下，沉没成本的利息费应被纳入剩余收益的计算。 2、权责发生制的核算漏洞。权责发生制是会计确认收益的重要原则，要求企业在实际获得收入而并非取得现金的时候确认收益。但有时候企业确认收入之前就获得了现金（比如预付帐款），而有时候在确认收入的时候同时取得现金（比如现金交易）；还有些时候是在确认收入之后才获得现金（比如赊销）。这样就给了管理者一定的自由度来确定什么时候确定收益，或者说，什么时候才将经济业务计入利润表；计算