第七章长期投资决策要素学习目标熟练掌握不同类型的投资.pptVIP

往届考题： 某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择。两个方案投资额都是20万元，使用寿命5年，都采用直线法折旧。甲方案5年后设备无残值，5年中每年销售收入8万元，每年付现成本1.5万元。乙方案5年后有残值1万元。5年中每年销售收入10万元，付现成本1-4年为2万元，第五年为2.2万元，另需垫支流动资金3万元。假设所得税率为40%。计算两个方案各自的现金流量。 分析：现金流量包括流入、流出。 流入——营业收入、回收额（经营期）。 流出——各项投资（建设期）、经营成本、税款（经营期）。 0 1 2 3 4 5 20 8 1.5 0 1 2 3 4 5 20 10 2 3 10 3 1 例题7：某更改项目中，购新设备需要投资50万元，旧设备的变价收入为10万元，预计5年后的净残值与新设备的净残值相等。与处理旧设备有关的清理损益为0。项目使用后不增加收入，但会降低年经营成本10万元。 求：项目各年度的净现金流量（不考虑所得税） 解：NCF0 = 10 - 50 = - 40，NCF1 —5 = 0 - （-10）= 10 分析：建设期第1年初只涉及投资和变价收入。经营期第一年末至第五年末各年度的净现金流量相等，此