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企业家人力资本论文计量模型论文企业家人力资本论文计量模型论文企业家人力资本论文计量模型论文 企业家人力资本计量模型研究综述 摘要：本文对国内外具代表性的企业家人力资本计量模型与方法进行了深入剖析，并就人力资本计量方法的完善提出了建议。 关键词：企业家人力资本；计量模型 企业家人力资本作为企业家这一经济要素的核心内容，是经济发展的动力之源，对一国经济发展有着特殊的重要性。深入研究企业家人力资本计量问题对于激发企业家的潜力，激励企业家努力工作并使之转化为组织的核心竞争力具有重要的意义。 一、企业家人力资本计量模型代表性研究成果 有关企业家人力资本计量方面的研究，国内外学者主要从两个方向进行探索：一个方向是以经济学家们为主的侧重于宏观领域的研究思路；另一方向是以管理学家们为主的侧重于微观领域的研究思路。本文主要针对微观角度的人力资本计量研究进行归纳、分析。 一 期权估价模型 此模型认为企业家人力资本期权是基于人力资本管理活动的实物期权，并把企业家人力资本看做一项看跌期权，利用black-scholes期权定价模型对企业家人力资本进行定价。 该模型中，n为t期间内企业的股票总量， 代表波动率，s代表初始股价，x代表期权到期日的协议股价，r代表无风险利率，t代表任期。在此基础上，用模糊数学方法计算出企业家人力资本发挥水平和价值的“乘数”，三者综合得出企业家人力资本的真实价值。 二 调整后的随机报酬价值模型 此模型引入人力资本份额系数对上述模型进行修正。人力资本份额系数计算公式为：人力资本份额系数 ki k1×工资和福利费用 ÷ k1×工资福利费+k2×厂房设备折旧+k3×流动及其他资金利息+k4×资源消耗 。 其中：k1、k2、k3、k4为权数，它们相加之和为1。对于不同的企业，这些权数的取值可以不同。随机报酬价值模型修正为： 其中：v表示企业家人力资本的价值；ri表示企业家在职位i时为组织创造的价值；p ri 表示企业家处于职位i的概率；m表示企业家在为企业服务的期望年限内可能担任的职位数；n为该企业家为组织服务的期望年限；r表示折现率。 三 未来工资报酬折现法 此模型认为，企业家人力资本的未来收益主要是指其在任期内预期获得的工资报酬。对企业家人力资本价值的计量，可使用未来工资报酬折现调整法来获得，即将企业未来付给他的工资折现，再乘以反映本企业赢利水平与本行业平均赢利水平差别的效率系数。 vn为年龄为n的企业家的人力资本；wt为企业家第t年的工资报酬收入；i为第t年贴现率；t为企业家人力资本的收益年限；e为效率系数，反映本企业赢利水平与本行业赢利水平的差异；rf1为现实年度该企业的实现收益；rfi为现实年度往前第i年该企业的实际收益率；re1为现实年度该企业所在行业的平均收益率；rei为现实年度往前第i年该行业的实际收益率；i为年度数 建议为5年 。 四 经济价值法 此模型认为企业家人力资本同其他资本一样，其价值体现在能给企业带来未来收益。因此可将企业的未来收益折现后按企业家人力资本的收益比例计算人力资本价值。这种方法充分体现了企业家人力资本的资本特性，将未来收益资本化，能够较好地反映企业家人力资本价值。 v为企业家人力资本价值；rt为第t年的企业收益；ht为第t年的人力资本投资率 相对于物质资本 ；r为贴现率；t为人力资本计算年限。 二、企业家人力资本定价计量模型研究展望 纵观企业家人力资本定价计量方面的发展历程，虽然计量模型各有其优点和特色，但人力资本的价值并未准确反映。为了能够更加准确地反映人力资本价值的完整信息，本文认为在人力资本计量方法方面可以加强以下几方面研究： 一 对企业家潜在价值进行进一步衡量 现有的各种计量方法中，或多或少存在着低估人力资本价值的倾向，对人力资本的价值计量虽然走出了将人力资本视为成本的不正确观念，但还是没能做到从人力资本所有者的角度来对其进行价值衡量。现有定价模型注重企业家人力资本实际价值的计算，忽视了其潜在价值的衡量，从而就很难激发企业家人力资本所有者进行自身价值的提高和潜能的发挥。 二 企业家人力资本计量要有动态性 现有企业家人力资本计量都是对某个时间或阶段的人力资本价值的度量，没有对人力资本的价值转化的整个过程进行度量，是一种静态的度量方法。而在实际的生产过程中，人力资本的价值具有不确定性和变化性，在不同的时间、环境和激励制度下，人力资本实际运用和发挥的程度具有很大的主观能动性，从而对企业价值增长的贡献率也有所不同。因此对人力资本的度量研究需要在动态上有所突破。 三 计量方法可以将货币计量与非货币计量相结合 影响企业家人力资本价值大小的因素很多，而且往往是难以用货币计量的非价值因素，如企业家的工作经验、专业知识、适应能力、协调能力、创造性等。它们对人力资本创造的新价值的影响相对