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《财务管理》考前辅导 重点章节： 第一章 财务管理总论 重要考点讲解 1. 财务活动与财务关系 第二章 财务管理的价值观念 重要考点讲解 1．资金时间价值的计算 第三章 财务分析 重要考点讲解 1．基本财务比率 第四章 筹资管理 重要考点讲解 1．资金需要量的预测方法（销售百分比法） 第五章 投资管理 重要考点讲解 1．项目现金流量的确定 第六章 对外投资管理 重要考点讲解 1．债券价值与债券到期收益率的确定 第七章 流动资产管理 重要考点讲解 1．现金的持有动机和持有成本 第八章 资金耗费及成本管理 重要考点讲解 1．成本分类 第九章 收入实现及分配管理 重要考点讲解 1．纳税筹划的基本内容和基本方法 题型举例： 一、判断题 二、单项选择题 三、多项选择题 四、计算分析题 正确答案： 五 案例分析题 要求： 正确答案： 2. 计算项目各年现金净流量 3.计算项目的净现值 2．对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（ ）。 A．货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值 B．一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 C．资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物 D．不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算 正确答案：ABCD 某公司股票的β系数为2.5。，目前无风险收益率为6％，市场上所有股票的平均报酬为10％，若该股票为固定成长股，成长率为6％，预计一年后的股利为1.5元。 要求：（1）测算该股票的风险收益率；（2）测算该股票的预期收益率；（3）该股票的价格为多少时可购买。 （1）该股票的风险收益率＝2.5(10%－6%)=10% （2）该股票的预期收益率=6%+2.5(10%－6%)=16% （3）股票的价值=1.5/(16 % －6％)＝15元 则当股票价格低于15元时，可以购买。 大华公司计划投资某一项目，原始投资额为100万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金，拟平价发行面值为500元，票面年利率为5%，每年付息一次，期限为5年的债券1600张；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率8%，所得税税率为40%。全部在建设起点一次投入，建设期为一年，资本化利息为4万元。建设开始时需垫支5万元流动资金，项目终结时收回，投产后第一到第四年每年增加销售收入38.34万元，以后每年增加41万元；付现成本每年增加11万元；第一到第四年每年需支付利息4万元。该固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计净残值为4万元。该项目资金成本率为4%。 净现值（NPV） 指特定投资项目未来现金流入量现值与未来现金流出量现值之间的差额。即所有未来现金流入量和现金流出量都要按预定的折现率折算为现值，然后再计算它们的差额。 3．生产设备最优更新期的决策（平均年成本） 生产设备最优更新期的决策就是选择最佳的淘汰旧设备的时间，此时该设备的年平均成本最低。 设备的平均年成本，是指该设备引起的现金流出的年平均值。如果不考虑时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。 平均年成本的计算： if不考虑时间价值: if考虑时间价值: 0 1 2 n 设备买价： C 运行成本： C1 C2 Cn 设备余值： Sn 0 1 2 n A A A PVC ? 4．固定资产修理和更新的决策（比较方案的平均年成本） 固定资产修理和更新的决策是在假设维持现有生产能力水平不变的情况下选择继续使用旧设备，还是将其淘汰重新选择性能更优异、运行费用更低廉的新设备的决策。 由于假设新旧设备的生产能力相同，对企业而言，销售收入没有增加，即现金流入量未发生变化，但是生产成本却发生了变