海信电器-偿债能力2012-2014解析.docVIP

海信电器（600060）2012至2014年度财务报表分析 ——偿债能力分析 青岛海信电器股份有限公司（股票代码：600060，以下简称“海信电器”）由青岛海信集团发起，经青体改发[96]129号文批准，由集团公司将其下属的电视事业部，在进行非经营性资产剥离后，以电视二厂、电视三厂、配套件厂、注塑厂、基板厂及相关资产等折资入股，采取社会募集方式设立。公司于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司，主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，连续多年稳居中国平板市场份额第一的位置，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器坚持高端产品战略，通过核心技术突破和向上游产业链延伸，提升了企业的综合实力。海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、荷兰、南非等全球七个地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。公司已制造出全球公认的顶级高清格式全系列数字高清彩电，代表了目前高清显示格式的顶尖水平。在打造技术优势和产品竞争力优势的同时，海信积极开拓全球市场。从2004年开始，海信在青岛平板生产基地的基础上，在贵阳和顺德建立了专业的平板电视生产线，同时积极在国外设厂，相继在匈牙利、法国设立平板电视生产基地，实现本土化经营。在海外市场，海信平板电视已经成为欧美市场沃尔玛、百思买等大连锁机构的重要采购对象。上市迄今，海信电器赢得了社会各界的普遍赞誉，2002年成功入围上证180指数，2006年在中国大企业集团首届竞争力500强排名中位列第一。 第一节 海信电器偿债能力指标 偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 表1-1 偿债能力指标 2012年度 2013年度 2014年度 营运资本（亿元） 59.03 77.87 86.47 流动比率 1.64 1.81 1.91 速动比率 1.25 1.49 1.55 现金比率 0.17 0.30 0.31 资产负债率（%） 50.79 48.82 46.27 产权比率（%） 1.03 0.59 0.86 利息费用保障倍数注1 注1：由于利息偿付倍数无法计算获得。 图表 1 第二节 海信电器偿债能力指标同行业比较 一、2012年度偿债能力比较 海信电器及同行业2012年度偿债能力指标比较表 表2-1 偿债能力指标 海信电器 排名 行业均值 行业最高 合肥三洋 营运资本（亿元） 59.03 6 29.79 121.82 8.56 流动比率 1.64 5 1.4 2.41 1.36 速动比率 1.25 6 1.07 1.91 1.04 现金比率 0.17 19 0.41 1.14 0.21 资产负债率（%） 50.79 13 57.37 74.63 61.2 产权比率（%） 1.03 14 1.58 2.94 1.58 利息费用保障倍数 12 4.59 11.75 注2：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。 二、2013年度偿债能力比较 海信电器及同行业2013年度偿债能力指标比较表 表2-2 偿债能力指标 海信电器 排名 行业均值 行业最高 合肥三洋 营运资本（亿元） 77.87 5 35.65 115.41 10.87 流动比率 1.81 5 1.40 2.25 1.30 速动比率 1.49 5 1.12 1.98 1.01 现金比率 0.30 14 0.38 0.74 0.28 资产负债率（%） 48.82 15 56.70 74.44 66.09 产权比率（%） 0.95 16 1.54 2.91 1.95 利息费用保障倍数