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2016-10-28每日商品投资点金 杭州研究中心 永安营业部观点代表 其他观点 铜 1．伦铜现货升水-8.5，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。 2．沪铜现货对主力升水-10元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水变化不大。 3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存小增0.3万吨左右。总库存略减但仍维持高位。 4．废精铜价差4350，偏高位置。 5．持仓方面，comex净多大减至-11142手；伦铜净多增加较快。 6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。 7．TC高位持稳。 结论：近期国内现货基差有所走强，贸易升水小幅走高，外盘依然维持现货贴水格局。上期所近日仓单流出较快，库存转移至国外，LME铜库存维持高位。持仓方面伦铜基金净多占比下降较快。人民币贬值背景下，关注内外倒挂过大时的内外反套机会。 10月27日及夜盘，现货市场升水再度有所回落，主要是下游观望氛围较为浓厚，接货力量较少，追捧者不多。现货升水降低至160元/吨附近，此升水已经基本上是当前市场货源的成本，因此不太可能再度下调。 而铜仓单再度下降至2万吨下方，尽管现货升水降低，但是依然保持升水态势，这不支持货主交割，1611合约交割压力较小，因此买进抛远的套利可以持有。不过，从利润的实现形式来看，估计要参与交割之后的现货升水了。 隔夜伦铜回升，主要是内外正套买盘的拉动