2012中国股市0大预言.docVIP

2012年中国股市十大预言 　　2011年，中国股市投资者走过了郁闷的一年。经济并不好的美国，道琼斯指数上涨5%以上，领涨全球；欧债危机中的法、德股市分别下跌20%和16%。经济形势相对较好的中国，股市跌幅21.68%，超过了危机中的法国，为历史上第三大年度跌幅。 　　2012年中国股市能否恢复性上涨，不仅投资者关心，社会各方人士也很关注。与此同时，宏观政策和经济形势将如何实现中央提出的“稳中求进”，特别是房地产市场将如何演变，都需要深入研判和解读。本研究组集合了证券日报社内外的研究力量，对2012年宏观形势和证券市场趋势做出如下预言，供广大投资者参考。 ? 　　1。完善主板公司退市制度，风险警示时间将缩短。 　　2011年以来，管理层持续推动创业板退市制度出台。12月28日，深交所发布了《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》发布，待完善后即可正式颁布实施。预计今年将会产生首家直接退市公司。与此同时，完善主板公司退市制度也将提上日程。 　　长期以来，主板市场实行最长为3年的退市警示制度，即一年亏损戴帽，两年亏损戴星，三年亏损暂停上市，第四年仍然亏损则退市。现实中，对亏损股进行重组概念炒作已成恶习。为了打击重组概念炒作，证监会已加强对上市公司重组的审核程序。但真正遏制亏损股的重组概念炒作，最终要实行更为干净的退市制度。为此，2012年在实行创业板退市制度的基础上，主板公司退市制度应予以强化。预计对退市条件将进行组合优化，核心是鼓励持续稳健经营，遏制报表重组。预计针对连续亏损公司和净资产为负的公司，退市风险警示的时间将缩短。 ? 　　2。提高IPO门槛，加大企业上市的诚信成本。 　　上市公司制度的本质是诚信透明，否则就不能称之为公众公司。但在我国资本市场发展的进程中，上市公司以及承销商等中介机构对诚信的漠视时有发生。尽管IPO制度已比较完善，但仍有“南橘北枳”现象。为此，结合中国国情，提高企业上市的诚信门槛，加大企业上市的诚信成本，是提高市场质量的必由之路。 　　可采取的措施包括：扩展企业上市说明书中诚信承诺的内容，包括分红机制、高管自律机制等；完善承销商等中介机构履行诚信职责、忠实披露信息的监管办法；在进一步完善诚信档案制度的基础上，推行诚信档案公开；加大对失信行为的社会监督、投资者约束、司法裁处的三位一体约束机制。 ? 　　3。强化上市公司分红制约，完善“持续治理机制”。 　　上市公司中的铁公鸡一直备受舆论指责，证监会近年来也不断加强上市公司分红的制约机制，但目前只针对再融资公司推出硬性分红指标。 　　郭树清任证监会主席以来，进一步完善了公司分红制度安排，其核心思想是强化分红决策机制的透明度，要求上市公司在IPO时明确承诺分红政策并充分披露信息。 　　上市公司分红本质上是一个公司治理问题，行政力量硬性规定执行比例并不恰当；而明确透明度要求是正确的。预计2012年，管理层将会对分红政策披露不充分、变更分红政策理由不充分的上市公司开出罚单。 　　与此同时，要采取立体化的措施，完善上市公司的持续治理机制。加强对上市公司的控股股东、董事、监事、高管的监管和问责，全面提升上市公司的信息披露透明度，进一步加强对投资者合法权益的保护，大力推进上市公司合规地开展并购重组，激励和发挥证券公司、基金公司、审计机构、法律服务机构、评估机构等中介组织的专业约束作用。 ? 　　4。经济增速回落有限，预计GDP增幅为9%左右，CPI增幅为3.5%左右。 　　此前众多机构预计2012年经济增长幅度将显著回落，但我们认为，经济增速回落的幅度将有限。如果国际经济不再出现显著恶化，国内不出现大范围严重自然灾害，预计GDP增长在8.5%——9%之间。 　　诚然，受欧美债务危机冲击，世界经济风险很大；中国出口增速将明显降低，内需弥补外需任务艰巨。但支持2012年经济增长的动力也客观存在：一是投资拉动将继续发挥积极作用。我们预计，无论中央财政还是地方政府投资，都不会出现大滑坡。无论落实战略性新兴产业发展规划，还是推进煤炭、钢铁等传统产业兼并重组，还是实施“十二五 ”服务业发展规划，都将产生投资拉动。二是社会消费需求将持续增长。除了居民收入提高之外，进一步完善社保体系和医疗保障体系将为消费升级提供制度性支持。通过结构性减税刺激消费，将是2012年宏观政策主要看点之一。三是新的制度性红利因素不可忽视。如：不断升级的城镇化和西部大开发进程，降低贫困人口标准、扩大未来十年扶贫开发的规模等。深化行政审批制度改革，细化、落实鼓励民间投资的各项政策。 　　鉴于影响物价过快上涨的国际国内因素有所消减，2012年CPI上涨幅度预计在4%左右，低值可能出现在7月，约为3%左右。不可忽视的是，物价回稳的基础不是很牢固，推动物价上涨的因素依然存在。 ? 　　5。货币政策将现结构性