（第24组 郑百文案例分析.pptVIP

* —— 案例分析 第24组 小组成员： 陈瑶 熊婉秋 吴寒 徐佳 于润芝 一、案例背景 二、郑百文上市涉及的违规行为 三、郑百文经营管理问题 四、郑百文被注册会计师出具拒绝 表示意见的审计报告的理由 五、郑百文的重组 六、郑百文的启示 一、案例背景 郑百文是郑州市的第一家上市企业和河南省首家商业股票上市公司 ，主营百货批发。 1996年4月，公司经中国证监会批准在上海证券交易所公开上市。 曾经的辉煌 1986——1996年，销售收入增长45倍，利润增长36倍。 按照郑百文公布的数字，1997年其主营规模和资产收益率等指标在深沪上市的所有商业公司中均排序第一，成为国内上市企业100强之一。 这些数字和这些第一，使郑百文在当时的证券市场声名大噪，股价也从刚上市时的6.50元左右上涨至1997年5月12日的22.70元。 当时的郑百文还被塑造成为当地企业界耀眼的改革新星和率先建立现代企业制度的典型。 神话的破灭 1998年，郑百文即在中国股市创下每股净亏2.54元的最高纪录，而上一年它还宣称每股盈利0.448元。 1999年，郑百文一年亏掉9.8亿元，再创沪深股市亏损之最。 由于郑百文的账目极为混乱，真实性和完整性不能保证，1998和1999年度，郑州华为会计师事务所和北京天健会计师事务所连续两年拒绝为其年报出具审计意见。 二、郑百文上市涉及的违规行为 郑百文上市前采取虚提返利、少计费用、费用跨期入账等手段，虚增利润1908万元，并据此制作了虚假的上市申报材料。上市后三年，采取虚提返利、费用挂账、无依据冲减成本及费用、费用跨期入账等手段，累计虚增利润14390万元；且存在股本金不实、上市公告书重大遗漏、年报信息披露有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 郑百文上市前后虚增利润 单位：万元 -51799 14390 -37409 合计 -53646 3405 -50241 1998 -1953 9796 7843 1997 3800 1189 4989 1996 上市后 3345 1908 5253 合计 1116 1624 2740 1995 2229 284 2513 1994 上市前 调查后确认的净利润 净利润调增数 公开披露的净利润 年份 三、郑百文经营管理问题 1、公司上市后高速膨胀、管理失控 郑百文从1996年起着手建立全国性的营销网络，在没有一份可行性论证的情况下，大规模投入资金上亿元，建起了40多个分公司，最后把1998年的配股资金1. 26亿元也提前花完。 高速膨胀下的失控加速了郑百文神话的破灭。 2、郑百文“工、贸、银’’资金运营模式 郑百文家电公司曾与四川长虹和原中国建设银行郑州分行之间建立的一种三角信用关系，即曾被各方广为赞扬被誉为“郑百文经验精华”的“工、贸、银’’资金运营模式 。 四川长虹 中国建设银行郑州分行 郑百文家电 3、内控监督虚无 在1998年开始出现亏损时，公司才进行全面的内部审计。以前内部审计比较少，内部整顿也是在公司出了事以后。 1、公司内部控制制度不完善，会计核算方法不一致 从公司报告上反映出郑百文内部存在主要问题是：“重经营、轻管理；重商品销售，轻战略经营；重资本经营，轻金融风险防范；重人才引进，轻人员监管和培训”。 在会计核算中公司必须遵循一致性的会计原则。如果会计核算随意性较大，前后期不一致，就很难正确地反映公司的财务状况和经营成果。 四、郑百文被注册会计师出具拒绝表示意见的审计报告的理由 2、应收及预付款项数额巨大，资金周转困难 郑百文的应收及预付款项已达139 836万元，其中，账龄在1年以上的金额为人民币28 950万元，账龄在3年以上的金额为人民币3 328万元。由于公司使注册会计师无法合理估计这些债权收回的可能性。 公司流动资产为21．69亿元，其中应收及预付款项为13．98亿元，占流动资产的64.5％，公司到底能收回多少，很难合理估计；流动负债23.04亿元，其中短期借款占流动负债的86.1％，而且在短期借款中“逾期承兑转入” 占短期借款的89.4％。公司流动比率为0.94。 从上述指标分析来看，郑百文在应收及预付款项中可能存在数额较大的坏账，而且又有大量借款需要在短期内偿还，公司偿还能力较低，资金周转困难，严重削弱了公司的融资能力。 3、公司高额负债，利息负担过重 长期以来，郑百文都是以厂商和零售商中间人的身份出现的，而且为了扩大销售额，该公司在取得金融机构支持的条件下，大量采用赊销方式，因此其债务