海外并购研究V7.pptxVIP

海外并购研究;中国海外投资(ODI)的持续增长;跟经济体量比还不算大;对外投资的主流是海外并购;2000年以来的最大20笔海外并购;去哪儿买？;背后是并购项目所在行业的重大变化;谁在花钱？;我国OFDI政策演进;Case study：复星国际“中国动力嫁接全球资源”投资“富足、健康、快乐”;公司简介;复星系投资统计;附：复星系投资统计;投资内容：对伯克希尔的学习---保险公司提供投资的“子弹”;2、医药 医药类标的海外并购是复星集团打造以复星医药为核心的健康板块的重要布局方式，是其打通“健康管理+健康保险”模式，整合产业优势资源的重要形式。 2010-2015年，复星集团进行了至少10次海外并购，已公布的交易金额超过18亿美元。;3、旅游 旅游及其相关产业是复星布局快乐板块的重要部分。 复星集团以豫园为核心的快乐板块至今已收购了中外80多个项目，累计斥资397亿元。 复星着眼于中国快速增长的中产阶层消费需求和生活方式的不断升级。连同其管理的基金先后投资了希腊时尚品牌Folli Follie、全球领先的激光美容品牌Alma Laser、意大利高端定制男装Caruso、美国高端女装St． John、顶级旅游度假酒店三亚亚特兰蒂斯、好莱坞电影制作公司Studio 8等。 ;Case study：万达从最“硬”的地产、大楼到最“软”的娱乐、体育的转型;万达集团;投资统计;投资内容;2、文化产业 2012-2016年，万达在影视传媒等文化产业上的海外投资累计超过87亿美元。积极的对外扩张使万达影视控股公司成为全球收入最大的影视企业。 同时，其在产业链上下游的一系列投资和拓展使其成为全球唯一拥有完整的影视产业链的企业（包括：影视制作、发行、放映、影视产业园区、电影节等）。;3、体育 万达体育控股公司运营冰雪、足球、铁人三项等二十多项体育运动，在全球13个国家设立25个办公室，是全球最大的体育公司。2015年年底，万达体育的全球总部也正式落户广州，通过一系列并购，形成了集体育赛事举办、运动员经纪、赛事营销、赛事转播的体育全产业链运营。 万达在体育方向的投资一方面是其拓展文化产业板块的重要组成部分，是“轻资产化”，向服务业转型的重要途径 之一。另一方面也是迎合国家体育5万亿战略的抢滩登陆。;Case study：保险公司看上去很“激进”，可能不是这样;保险公司海外投资;保险公司海外直投最大的10笔交易;保险公司海外投资;保险公司海外投资;安邦---较激进的海外投资战略;Case study：阿里、腾讯;阿里巴巴投资汇总;Alibaba 收购电商公司;Alibaba 拓展新兴市场;Alibaba 收购技术公司;腾讯投资汇总;Tencent收购游戏内容;Tencent收购通讯软件;Case study：清华系;清华系海外并购---技术为核心导向;;清华系海外并购---代表发展半导体产业的国家意志？;清华系海外并购---收购美光未成功;附：清华系海外并购---半导体产业链概览;Case study：美的并购库卡;美的收购库卡;（二）公司简介;（三）交易动因;Case study：收购足球俱乐部的流行;足球俱乐部;足球：中外割裂的定价;曼联：运营最成功的俱乐部也很难打现金流的主意;附：俱乐部价值;联盟制度设计更为合理，使得俱乐部与联赛方利益非常一致，注重俱乐部生态健康 英超联赛由英超联盟运营，英超联盟的股份为20家英超俱乐部平分 在转播分成制度设计上：转播收入分为平分部分和绩效部分进行分配，在绩效激励与公平间平衡，避免大俱乐部赢者通吃。英超各俱乐部电视转播收益差距相对较小，最高和最低的比例仅1.5:1（德甲2:1，法甲3.5:1，意甲4.2:1） 英超的转播权为打包出售，不允许俱乐部私自与电视台谈判，为联盟争取最大的集体利益 注重国际化与海外市场拓展、财务制度透明 调整开赛时间，英超每轮都会安排部分比赛在亚洲和北美的黄金时段 股东背景最为国际化，英超监管倾向于鼓励外资投资，投资环境健康。俱乐部曾经涌现上市潮，财务透明程度高，目前已有13家俱乐部被外资收购。资本的涌入也带来了大批的海外球星加盟，增强了观赏性和竞技水平;;星辉-皇家西班牙人;Case study：日本80年代末; ; ;日本20世纪80年代大规模海外投资并购——背景、动机和结果;日本大规模海外投资跨国并购的特点;日本大规模海外投资跨国并购的特点;案例一：三菱地产收购洛克菲勒中心——房地产价格只涨不跌illusion的破灭;案例二：并购后企业文化与人力资源整合的败局;Case study：失败案例;失败的并购案