美菱电器股票基分析报告.docVIP

美菱电器股票基本分析公司简称班级姓名学号一、宏观经济分析1.财政政策分析2014年我国实施积极的财政政策，适当扩大财政赤字，保持一定的刺激力度，同时赤字率保持不变，体现宏观政策的稳定性和连续性，促进经济持续健康发展和财政平稳运行。围绕使市场在资源配置中起决定性作用，加强和改善财政宏观调控，发挥财政政策促进结构调整的优势，把实施财政政策同全面深化改革紧密结合起来，明晰政府和市场的边界，处理好政府和市场的关系，着力提高宏观调控水平，推动经济更有效率、更加公平、更可持续发展。2.货币政策分析2014年将我国继续实施稳健的货币政策，坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的前瞻性、针对性、协同性，统筹稳增长、调结构、促改革和防风险，适时适度预调微调，继续为结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境。3.宏观经济形势分析在2014年，我国经济发展具有基本面良好、外部环境趋于改善、市场预期好转、体制机制改革有望激发经济增长活力等有利条件。 但是，外部环境的不确定性仍然存在，财政金融领域矛盾和隐患较多，企业生产经营困难问题短期内难以明显缓解。二、行业分析1.结构性因素分析2014年，家电制造业结构性因素未有变化，强者恒强的局面延续，这种情况表现为：行业已进入产品竞争时代，家电消费逐步从追求低价转向品质、品牌、售后、体验等，需求结构也因此发生变迁；品质消费者的占比正持续提升，品质导向型企业将获得日益增长的市场份额；同时，品质消费者消费能力强，有利于企业通过新品提升盈利能力；未来企业间将会显著分化，龙头经营业绩将持续好于行业。2.周期性因素分析家电需求可以分为新房装修、更新换代、首次购买、出口四块需求，各类需求都有相应的驱动因素。新房装修与地产销售相关，使得家电的终端需求存在波动。2014年，地产宏观面的预期波动比较大，信用风险、地产销售投资等等都会在2014年发酵，系统性的波动会比较频繁。由于家电需求分的分类，地产销售就必然对家电需求造成影响，这样就形成了地产和家电的相关性。一方面，从趋势上看，地产销售是家电销售的领先（领先半年左右）或同步指标；另一方面，现阶段地产数据已有走弱迹象，家电股估值切换受到了阻碍。但是，我们不应过分悲观。从地产销售占比来看，地产对家电销售的影响并不大，而且，现阶段地产销售的回落应当是可控的，因此，地产销售回落对家电股价的影响主要体现在估值压制上，业绩兑现会最终决定股价走势，我们倾向于回落是买点。三、公司分析1.发展战略公司实施战略创新、转型升级，以智能化为指导思想、持续推进双三战略。将原有的双三战略拓展为“双三一心”战略。一心即智能化，双三即产品战略、人才战略、成本领先战略三大核心战略和市场战略、品牌战略、国际化战略三大重要战略。2.核心竞争力分析公司在品牌能力、产品能力、运营能力、营销能力方面具有优势，优于同行。但是，公司也面临：宏观经济风险、行业政策风险、新商业模式的冲击、行业竞争加剧、劳动力成本增加等风险。因此，公司一方面提高风险防范意识，提前在产品、技术、市场方面进行布局。另一方面，公司将在“美菱梦”的指引下，通过战略创新、转型升级，不断提升内外销市场份额，增强公司综合竞争力，从而实现公司良性可持续发展。3.偿债能力分析报告日期2014/9/302014/6/302014/3/312013/12/31流动比率1.35741.28471.3071.3491速动比率1.07731.02731.01181.0198产权比率(%)151.3304188.6325173.4904151.2197资产负债率(%)62.220966.89765.230562.3602（1）短期偿债能力分析: 公司2014年第三季度流动比率是1.3574，比率较低，与以往季度相比变化不大，说明公司销售商品，绝大部分可以收回现金。应收账款和和存货相对较大,说明企业采取的是比较宽松的信用政策和收账政策,应收帐款占用额比较大,存货的规模也比较较大。公司本年速动比率为1.0773，相对较高，但结合应收账款的质量分析，可以认为应收账款占速动资产比率较低，因而可以认为公司的短期偿债能力较强。 （2）长期偿债能力分析： 公司2014年第三季度资产负债率是62%，比上一季度下降4%，就2014年前三季度而言，资产负债率较高，企业债务负担比较重,有一定的财务风险,企业的长期偿债压力比较大。公司2014年第三季度产权比率是151%，比上一季度下降37%，但是，公司前三季度的比率一直很高，这说明公司的长期还债能力弱。4.经营能力分析报告日期2014/9/302014/6/302014/3/312013/12/31应收账款周转率(次)8.77495.35052.61313.0998存货周转率(次)4.40292.96351.23885.