上海申银万国证研究所有限公司.docVIP

上海申银万国证券研究所有限公司 SWS Research Co.,LTD. 地 址(Add): 上海市南京东路99号3-5楼 3rd-5th Floor No.99 Nanjing East Rd Shanghai, P. R. China 电 话(Tel): +8621传 真(Fax): +8621邮 编(Zip): 200002 网 址(web): http:// 2012年4月份主要经济数据预测及政策分析 一、2012年4月宏观经济形势回顾 1.金融及流动性形势 4月份新增贷款6818万亿，短期贷款和票据融资占比依然很高，达69%。从细分结构看，新增企业短期贷款占比达50%，票据融资占比32%，中长期贷款占比16%。新增企业中长期贷款的规模却只有去年同期的54%。 4月份贷款总量回落幅度超出预期，中长期贷款规模继续下滑，充分显示出当前经济滑落的过程中，企业投资意愿低迷，中长期贷款需求不旺，整个经济体对资金的需求也主要限于用以资金周转的短期贷款和票据融资。 在3月份金融数据分析报告中，我们曾经引用09年数据说明，在政策放松时期，整个过程是先流动性放松、新增贷款总额迅速上升，但企业出于谨慎考虑，投资意愿依旧不强，中长期贷款规模不会显著提升，中长期贷款占比下降；经过一段时间，放松政策效果显现，经济出现回暖苗头，企