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内部圈子我的2015展望演讲的文字整理 (2014-11-28 13:21:31) 目前来看大的前提条件是美国经济良好和通胀水平适度，美联储正在关注的就业水平持续的复苏，美联储对于QE退出的预期和加息的预期引导应该能够持续在市场中发酵，这样就会导致从美国市场开始对货币和债券市场的出现很明确的一个趋势。 首先债券市场会我们看到基于这个预期的话会产生几个逻辑：第一是债券的利差。高收益债和低收益率长债产品的利差会缩小，意味着如果这类假设的前提条件是高收益债出现不违约或不破产的话，那么高收益率债券收益率会下降，理论上是做多这些高收益债券，但是如果要防范它的破产的话可以买个CDS。理论上来讲如果说企业的高收益债的利率水平是下降的，将意味着企业偿付的压力是减少的，理论上CDS的违约风险也是下降的，应该配一个做空的CDS也是可以的。然后我们可以看到美国国债的收益率应该会逐步走高，美国的加息预期也会出来，这个时间应该会在2015年的下半年。美国市场长短债收益率应该也会拉开，那么这种情况下一方面可以做长短债的息差，另外一方面也可以直接做美国国债。现在对于美国十年期国债的预期应该会从2.3的水平逐步上升到3以上，时间节点应该配合美国的加息预期在明年六月份之前，那么我们可以利用2%到3%的利差做一个spread的组合。这种情况下可以买入一个3.5的国债期权，或者3的期权，然后同时买入一个2点几的期权