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Review 总体均值与样本均值; 总体方差与样本方差 随机变量的数字特征：协方差与相关系数 协方差 样本的协方差与相关系数 CAPM（Capital Asset Pricing Model）模型在中国证券市场的实证检验 数据 样本：上海证券交易所和深圳证券交易所A股，共1368只股票。 时间区间：1997年01月至2006年07月，共115个月数据。 股票价格：向前赋权月价格 市场指数：所有A股向前赋权价的加权平均 无风险收益率：银行间市场的7天回购利率。 CML (Capital Market Line) Equations describing how investors teeter between greed (maximum return) and fear (minimum risk). cov=0.7074; ρ=0.2738 SML (Security Market Line) β:上市至少3年的所有股票，共1214只股票，所有β的值均为正值，平均值为1.04。 例 选取上海证券交易所最早八个上市公司中的六个公司：爱使股份，飞乐音响，申华实业，延中实业，浙江风凰，真空电子。 具体的样本区间为：1990年12月19日至2000年12月29日，共计2394个交易日。 对六只股票的收益率分别用AR(1)-GARCH(1,1)模型进行处理，对下一个交易日收益率的均值向量与协方差矩阵的预测是： 矩与中心矩 K阶矩： 偏度 偏度 直方图与正态分布拟和matlab function：histfit 偏度：SH：1.1313 SZ：1.7705 峰度 峰度 直方图与正态分布拟和matlab function：histfit 峰度：SH：5.4193 SZ：8.1482 次序统计量 定义：设（X1,…,Xn）为来自总体X的样本，将样本按从小到大排列，X(1)?,…,?X(n)，则称（X(1),…,X(n)）为样本（X1,…,Xn）的次序统计量。 样本中位数 matlab function：median 2，4，6，7，9 median=6 2，4，6，9 median=(4+6)/2=5 样本极小值： X(1) 样本极大值： X(n) matlab function：median：min，max ?分位数 定义：设随机变量X的分布函数为F(x)，x?R，对给定的?（0? 1），称F(x)=P{??x)=?的解为分布函数F(x)的或者相应分布的下侧?分位数，简称?分位数。 * 相关系数（标准协方差） 样本协方差 样本相关系数 Matlab function：cov，corrcoef ?i-?i ?j-?j ?i-?i ?j-?j ?i-?i ?j-?j cov=67.8069; ρ=0.8594 CML M rf σm 0 σp SML M rf 1.0 0 cov=0.0124; ρ=0.0529 协方差矩阵 性质：（1）对称性；（2）非负定性 Matlab function：cov，corrcoef 相关系数矩阵 SCCH=13.03%; QDHE:8.69% K阶中心矩： 样本k阶原点矩 样本k阶中心矩 含义：Sk=0表示关于?=E(?)对称；Sk0表示分布为左偏；Sk0表示分布为右偏。 Matlab function：skewness 样本偏度 含义：对正态分布Ek=0； Ek0表示低峰度； Ek0表示高峰度。 Matlab function：kurtosis 样本峰度 SHCI Daily Change; 12/20/90-12/22/03 6.0589 (140.8326) 8.1346 (2.8521) 0.0845 (0.0563) SHCI Skewness (kurtosis) Variance (S.D) Mean (Median) SHCI Weekly Change; 12/22/95-12/26/03 -0.3051 (11.0212) 16.3468 (4.0431) 0.3851 (0.2464) SHCI Skewness (kurtosis) Variance (S.D) Mean (Median) 3.1658e+009 1.6200 7.2800 -22.3881 1.7100 min 4.2738e+010 15.4000 88.7000 95.0450 23.2200 max 2.0451e+010 5.6800 35.6500 -1.1838 10.5500 median 市值 市净率 市盈率 月收益（%） 向前赋权价 *