共同基金必胜法----聪明投资者的新策略.docVIP

共同基金必胜法则聪明投资者的新策略 汇添富基金·世界资本经典译丛　　美国社会学家戴伊说：“成功的决策，依靠的是众人的智慧。”“汇添富基金?世界资本经典译丛”再次汇聚前人智慧，发掘往昔财富。本套译丛从1644年的华尔街开始，娓娓道来——它讲述了波澜壮阔的金融传奇，也讲述了细致入微的投资实例：讲述了鞭辟入里的理论，也讲述了生动传神的故事；讲述了意气风发的前进，也讲述了伟大卓越的撤退……尼采说，人生的真谛就是活得使人想再活一次。而我们要说，这套系列书籍的精髓就是读得使你想再读几次，并使之伴随个人一生的经济生活和投资活动。　 价值恒久远，经典永流传！ 内容简介 当潮水退去的时候，富有价值的投资思想，才会如礁石般显露其厚重的意义。约翰?C．鲍格尔是指数基金的创造者和布道者，1999年《财富》杂志力荐的“20世纪投资行业四大巨头”之一！自1949年起就开始深入研究共同基金，其特有的智慧和投资经验理所当然地值得读者期待。《共同基金必胜法则》是作者继畅销图书《鲍格尔漫谈共同基金：对精明投资者的新指引》后的又一本力作。约翰?C．鲍格尔通过援引潘思和格雷厄姆的著作，向人们说明了一个简单的道理：在长期内，战胜市场只是一个神话，任何基金都难以摆脱均值回复的铁律。因此，要想获得最大可能的市场收益率，就必须降低买入和持有基金的成本。而基民要做的，就是购买运行成本低、没有或很少有佣金的基金，尤其是低成本的指数基金，然后持有尽可能长的一段时间。波特的“成本领先”战略同样适用于基金投资。难怪晨星公司总裁和首席执行官道?菲利普斯说：“这是一本任何个人投资者和专业投资者都不应该错过的好书！”　　“巴菲特不能教会我们如何成为一个沃伦?巴菲特；而鲍格尔这些详尽的教诲则能使千百万普通投资在20年里变成邻居羡慕的对象。同时，在这样一个多事之秋，还使我们可以高枕无忧。”著名经济学家保罗?萨缪尔森如是说。 目录 总序序前言致谢第一部分 投资策略　第一章 长期投资　 ——强斯与他的花园　第二章 收益的本质　　——奥卡姆剃刀　第三章 资产配置　 ——业绩归属之谜　第四章 简单化原则　 ——如何达到你应有的状态第二部分 投资选择　第五章 指数化 显示全部信息 在线试读部分章节 第一章　长期投资　 ——强斯与他的花园　 投资是一种信任活动，我们将资产托付给公司代理，与其合作是因为相信，或者至少希望，他们的劳动能够使我们的投资产生高收益。在我们购买美国的公司股票和债券时，我们对美国经济的长期繁荣和金融市场的持续运转充满信心。当我们投资于共同基金时，我们表现出对职业基金经理的信任，相信他们能谨慎管理我们所托付的资产。我们同样意识到了投资在大量股票和债券上的分散化投资的价值。一个分散的投资组合将风险转移到股票和债券市场的层面上，从而将持有单个证券的风险最小化。　 美国人对投资的信心一直起起伏伏，受牛市激发，由熊市而变得心灰意冷，但一直没有破灭。经过经济大萧条、两次世界大战，以及一些使人身心疲惫的改变，如经济的繁荣和破产、通货的膨胀与紧缩、商品价格的冲击、信息技术的革命以及金融市场的全球化等，我们对投资的信心依然存在。最近这些年来，我们的信心因1982年以来股票市场的牛市有所提高——或许过头了，但还在不断加速，也没有较大的中断，这种情况一直延续到20世纪末。在新千年临近的时候，我们对股票的信心已空前高涨。　　花匠强斯、花园与长期投资会不会有一些不可预料的经济冲击触发一场严重的经济萧条，以至于摧毁我们对投资的信心呢？很可能有。过度地相信风平浪静的海面会让我们忽略暴风雨将要来临的危险。历史上充满了这样的片段：狂热的投资者将股价推到甚至超出合理水平的价位而掉进投机的漩涡，导致不可估量的损失和惨痛的失败。投资几乎没有确定性。然而作为长期投资者，就不能被未来灾难发生的可能吓倒，没有风险就没有收益。. 风险的代名词是机会。在当今这样一个浮躁奢侈、快速变化的复杂世界中，花匠强斯（Chance）的故事对长期投资者不无启发。花园里的四季相当于经济和金融市场的周期。我们可以仿效花匠强斯的理念，通过对过去的行为模式的总结来预测将来可能出现的结果。强斯是一个从小住在一幢豪宅的单间里的中年人，他与世隔绝。强斯有两个消磨时间的爱好：看电视和打理房外的花园。豪宅主人去世后，强斯走出了豪宅，生平第一次踏人外面的世界。他被一个很有权势的工业家的豪华轿车撞倒，那个人正好是总统的顾问。当他被送到这个工业家的家里进行医治的时候，他说自己是花匠强斯（Chance the gardener），但由于混乱，他的名字马上就被误认为是钱西?加德纳（Chauncey Gardiner）。总统前来拜访这个工业家的时候，康复中的强斯也获邀忝陪末座。当时正值经济衰退，美国的蓝筹