第一章金融体系概述演示文稿.pptVIP

2007.04. 山东财政学院金融学院 第一章 金融体系概述 金融体系在一个人的金融生命周期中发挥着及其重要的作用 教学目的与要求 掌握金融体系的含义和功能、构成要素以及金融体系的演变过程 理解金融体系诸要素构成机制的发展变化及金融创新的积极意义和消极作用 重点理解直接融资与间接融资的机制及其优劣 第一节 金融体系及其功能 三、直接融资与间接融资 什么是直接融资？P5 什么是间接融资？ 两种融资方式的优劣？ 直接金融优点与局限性 优点： （1）它是金融交易中最简单的模式,原始的直接借贷 （2）节约交易成本（直观上） （3）所筹资金规模大、期限长、稳定性高 （4）资金盈余方（投资者）可以获取较高的风险收益 缺陷： （1）投资者方面： 需要专业知识和技能；承担较大风险；搜集信息的成本较高 （2）融资者方面： 融资门槛较高，中小企业和个体企业难以进入 （3）融资活动对融资环境的要求较高： 对于不通过金融市场的直接融资来说，融资行为很难发生，资金数量、期限难以匹配 间接融资的优点与局限 局限： 对投资者来说：收益率较低 对企业来说：资金使用限制较多（资金规模、期限等方面） 展望？ 以市场为主的英美模式和以银行为主的欧洲大陆模式。 两种金融体系格局的形成：孰优孰劣？ 20世纪70年代以来直接金融为主的格局代表了金融体系演进的趋势： 信息技术革命带来了金融效率的极大提高； 为规避利率和汇率风险而诞生了金融衍生交易； 金融自由化浪潮下的银行发展仍然相对缓慢。 中国金融结构 四、金融体系的功能 P8-9 1、储蓄与金融投资功能（盈余方角度） 2、融资功能（短缺方角度） 3、配置金融资源功能（双方角度） 4、提供流动性功能（便于盈余方实现资产转换） 5、管理风险功能（提供转移风险、控制风险、管理风险的机制） 6、清算和支付结算功能 7、提供信息功能 8、传递金融政策效应功能（发挥金融政策对经济的调节作用） 比较参考：金融体系的功能 在时间与空间上转移资源； 提供分散、转移和管理风险的途经； 提供便捷的清算支付，降低交易费用； 为储备资源和在不同的企业中分割所有权提供机制； 提供价格信息； 提供解决监督和激励问题的方法。 第二节 金融体系的构成 金融资产(工具）的经济功能： P10 资源配置功能 正是通过金融工具的创造和交易实现了资源的优化配置 风险转移功能： 一般金融资产的持有者、衍生工具的交易者 2、金融机构的分类(米什金） 3、金融中介机构存在的理由？（必要性） 信息不对称和交易成本的存在是金融中介存在的传统理由。 信息不对称：即交易的一方对交易的另一方不充分了解，因而影响作出准确决策。导致交易中出现逆向选择和道德风险。(链接) 交易成本：指金融交易所花费的时间和费用，构成交易成本的重要元素之一是寻找成本、监控成本，目的是获取信息以减少风险。 银行等中介机构具有信息生产和加工的专长和规模经济，降低交易成本，减少信息不对称，缓解了由于逆向选择和道德风险而发生的问题。 从风险交易和风险管理角度看，投资要求很高的专业性，银行等可以通过多元化资产组合和管理技术减少风险、降低参与成本，提供信息、代理投资。 逆向选择（adverse selection) 由于信息不对称，资金盈余者恰恰将他们的盈余资金贷放给了那些他们所不愿意贷给的风险更高的资金短缺者，称为逆向选择。 差的商品总是将好的商品驱逐出市场-----寻找贷款最积极、最可能得到贷款的人往往风险最大。考虑到这一点，债权人宁愿不放款。 旧车市场：卖车人知道车的质量，买车人不知道，只知道平均质量，按照平均质量付价格。但此时，高质量车将退出市场，在市场上的车的平均质量将进一步下降，最后可能只有低质量的车进入交易。 逆向选择的存在使金融市场交易中的价格功能严重受损。 道德风险（moral hazard ） 道德风险，也称败德行为。资金短缺者在获得投资者提供了资金后，从事一些投资者所不希望的活动，从而使放款人处于危险之中。 汽车保险：投保人投保后就防盗的积极性就下降了，因为保险公司承担风险； 借款者获取资金后有从事高风险项目的 激励。为什么？ 对逆向选择和道德风险的担心，许多人选择放弃交易，效率降低，如何低成本的获得更多的信息以减少风险继续交易？ 四、金融市场 金融市场是货币资金融通和金融资产交易的场所。 金融市场不必是有形的场所 第三节 金融体系的演变：金融创新 金融体系各个要素不断变化 金融创新是金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场