财务管理案例分.docVIP

案例一：企业筹资管理案例分析 分析资料 A公司计划筹资2亿美元用于企业发展，财务管理人员根据行业财务比率资料、公司的资产负债表和利润表，如表1-1、表1-2、表1-3所示，向公司董事会提出两个筹资方案：一是出售2亿美元的债券；二是发行2亿美元的新股。A公司的股息开支为净收益的30%，目前债券成本为10%（平均到期日为10年），股权成本为14%。如果选择发行债券方式筹资，则债券成本上升至12%，股权成本上升至16%；如果选择股权方式筹资，则债券成本仍为10%，而股权成本下降至12%，新股计划发行价格为9美元/股。 表1-1 行业财务比率 项目 比率 流动比率 销售收入比总资产 流动负债比总资产 长期负债比净资产 总负债比总资产 净营业收入比利息支出 现金流入比现金流出 净收入比销售额 总资产收益率 净收入比资产净值 2.0 1.6 30% 40% 50% 7 3 5% 9% 13% 表1-2 A公司资产负债表 2006年12月31日 单位：百万元 资产 负债及所有者权益 项目 金额 项目 金额 流动资产合计 固定资产净值 1 000 800 应付票据 其他流动负债 总流动负债 长期负债（利率10%） 总负债 普通股（面值1元） 实收资本 未分配利润 300 40