国金海外中小盘跨年展望合集.docVIP

国金海外中小盘-跨年展望合集 2014-02-04 AlphaMasters 跨年展望合集 从2013年12月开始，我们连续数期周报里撰写《跨年展望》，阐述2014年选股思路，在大年初五迎财神这天，我们送上合集，供您马年选股参考、剩余假期翻阅。祝各位亲爱的亲，马年事业一马当先、投资万马奔腾、生活马上有福！ ??跨年展望-1：投资策略 策略为先。 1、A股市场正处在变革的开端，2013年的小股票牛市有可能是过去20年A股获利方式最后一次集中大爆发 我们在之前阐述自己的研究分析框架时论述过：在构建针对全市场的投资分析框架时，宏观经济、政策等是分析的对象，但制度不是分析的对象、制度是环境。投资者的行为、策略是在一定制度框架内形成的，制度变迁才会导致投资者行为变迁和投资策略变迁。 新一届证监会领导就任后，沿着中央定位的更加市场化的改革指导，对资本市场定位明确，开始推进改革，加上新政府全方位推进改革的考虑，A股市场的环境正在发生和过去数年一些不同的变化。 1）?投资规则的变化：在可预期的未来，优先股、做空、t+0等都要成为投资者在考虑这个市场制度变化时的判断变量。 2）?筹码供需的变化：注册制和传言的新股发行制度进一步市场化，筹码供给更加容易，同时资金供给面临QE退出等负面因素干扰。 3）?投资者结构的变化：新一届政府改革大背景下，资本项目开放、全球征税等都不再是不可能的选项，这些会逐步