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有了期望值和标准差（系数），可以利用这两个指标来确定方案风险的大小，选择决策方法。 对于单个方案，可将标准差（系数）与设定的可接受的此项指标最高限制比较。 对于多个方案，选择标准差小期望值大的方案，具体情况具体分析。 当不知道或者很难估计未来收益发生的概率以及未来收益率的可能值时可以利用收益率的历史数据区近似的估计预期收益率及其标准差。 期中预期收益可用算数平均法等来计算，标准差可以采用以下公式 XYZ公司股票的历史收益率如图所示，请用算数平均值估计其预期收益率和标准差。 年度 1 2 3 收益率 30% 15% 27% 预期收益率E=（30%+15%+27%）/3=24% =0.0793 风险控制对策： 接受风险 转移风险 规避风险 减少风险 风险控制 对策 ( 四 ) 控制风险 项目一 财务管理基础知识 1.规避风险 资产风险损失风险收益时，放弃该资产。 2.减少风险 (1)控制风险因素 (2)控制风险发生频率降低损害程度 3.转移风险 针对给企业带来灾害性损失的资产 4.接受风险 风险自担和风险自保 损失摊入成本费用 计提减值损失 三、风险偏好 （一）风险回避者 预期收益相同——低风险；同样风险——高预期收益 （二）风险追求者 预期收益相同——高风险 （三）风险中立者 唯一标准——预期收益的大小 任务三 企业财务目标定位实训 项目一 财务管理基础知识 * （2)名义利率与实际利率 名义利率—— 如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，这种 情况下的年利率是名义利率。 实际利率——如果按短于一年的计息期计算复利，并将全年利息额除以 年初的本金，此时得到的利率是实际利率。 i为实际利率；r为名义利率；m为每年复利计息次数 某人现存入银行10000元，年利率为5%（即名义利率），每季度复利一次。要求：计算1年后能取得多少本利和。 ` P=1000 1季度 2季度 3季度 4季度 1年后的本利和是10000X 1年后的利息=10000X -10000 实际利率=实际利息/本金=[10000X -10000 ] /10000 = -1 某人现存入银行10000元，年利率为5%（即名义利率），每季度复利一次。要求：计算2年后能取得多少本利和。 F= =11044.86 1法 2法 二、树立风险价值观念 项目一 财务管理基础知识 “苹果公司风险报酬的计量” 苹果公司持有黄河实业股份200万元和长江电力股份200万元。两种股份的预期报酬率及概率分布如下表 两种股份报酬率及其概率分布 经济情况 黄河实业股份 长江电力股份 预计报酬率 概率 预计报酬率 概率 衰退 20% 0.1 10% 0.2 正常 30% 0.5 20% 0.6 繁荣 40% 0.4 70% 0.2 “苹果公司风险报酬的计量” 经专家测定黄河实业股份的风险报酬系数为5%，长江电力的风险报酬系数为4% 1.计算两种股份的期望报酬率并计算两者风险的大小。 2.试对两者的风险与收益进行评判。 “苹果公司风险报酬的计量” 经专家测定黄河实业股份的风险报酬系数为5%，长江电力的风险报酬系数为4% 1.计算两种股份的期望报酬率并计算两者风险的大小。 2.试对两者的风险与收益进行评判。 主要内容 一、资产收益及其计算 二、认识风险 三、衡量风险 四、控制风险 五、风险偏好 ( 一 ) 资产收益及其计算 1.资产收益的概念 资产的收益是资产的价值在一定时期的增值。 一般情况下，有两种表述资产收益的方式： 一是以绝对数（金额） ——资产价值的增值量——资产的收益额； 二是以相对数（百分比）——资产价值的增值率——资产的收益率或报 酬率。 项目一 财务管理基础知识 资产的收益额 一定期限内资产的现金净收入 利息、红利或股息收益 期末资产的价值相对于期初资产的升值 资本利得 资产收益率=资产增值量/期初资产价值 利息（股息）收益率 资本利得的收益率 资产的收益额——不利于不同规模资产之间收益的比较 资产的收益率——便于不同规模资产之间收益的比较 通常的情况下，采用资产收益率的方式表示资产的收益。 收益率是相对于特定期限的，它的大小受计算期限的影响，但计算期限常常不一定是一年，为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益时一般将不同期限的