部分政府背景的募股权类产业投资基金.doc

部分政府背景的私募股权类产业投资基金 渤海产业投资基金 全国社保基金、国家开发银行、中国人寿集团、中银国际、天津泰达股份公司等机构出资。资金规模，200 亿元，50%将投于天津滨海新区的企业,20%将投资于环渤海区域企业 四川绵阳高科技产业投资基金，资金规模60，首期募集20亿,其中长虹集团出资8亿,主要投资于当地科技型企业 上海金融产业投资基金 资金规模200 上海国际集团为主要出资方,主要用于浦东综合配套改革试点等 山西能源产业投资基金100 主要出资方为山西省属能源企业,用于支持山西省能源产业发展 广东核电产业投资基金 200 广东核电集团为主要出资方,用于支持发展核电产业和清洁能源 中新苏州工业园区产业投资基金 100 主要投资于长江三角洲高科技企业,其中重点是中国——新加坡苏州工业园区 表2. 6部分民营及外资私募股权基金 基金名称 主要投资人 基金规模 投资项目 弘毅 联想控股公司 首期55亿人民币 先声药业,石药集团 红杉中国 红杉资本 11亿美元 51.com,亚洲传媒 IDGVC IDG/ACCEL 8亿美元 百度,携程,3721等 赛富 思科 11亿美元 环球雅思,完美时空 鼎晖 GIC,31,CICC 首期6亿美元 蒙牛,李宁,分众 凯鹏华盈 KPCB 2. 5亿美元 红孩子,UAA 深圳创新投资公司 深圳市政府 首期30亿人民币橡果国际,雑柴动力 私募股权基金在国有企业改革发展中的功能研究 — 范围不同,私募股权基金主要投资于创业企业、并购重组,而产业投资基金 除此之外还投资大量的基础设施;二是导向不同,私募股权基金是以盈利为 导向的财务投资者,而产业投资基金基本上是由政府牵头设立,投资往往优 先考虑政府支持的产业和企业,且由于隶属于各地政府或具有浓厚的政府背 景,其投资多具有区域的限制。由政府宏观经济管理部门牵头制定《产业投 资基金管理办法》昭示出,产业投资基金具有产业政策工具的色彩。产业投 资基金的主要投资人是各地政府及相关机构、政策性银行,以及众多大型国 有企业,也佐证了产业政策导向对产业投资基金的烙印。产业投资基金是一 种特殊形式的、具有中国特色的私募股权基金。 由于受法制建设、金融制度、思想观念等多方面因素制约,在《合伙企 业法》颁布之前,成立真正意义上的私募股权基金没有法律上的保障,没有 法律规章对非公开募集对象、发行渠道和发行方式给予清晰界定,始终存在 着“非法集资”的风险。因此,绝大多数私募股权基金均以公司制的形式设 立,但公司制的私募股权基金面临公司所得税和最高45%的个人所得税双重税 收负担。私募股权基金发展缺乏良好的政策环境。 3.《合伙企业法》助推人民币私募股权基金成长 2007年后人民币私募股权基金崛起并快.速壮大。2007年6月1日《合伙 企业法》实施后,有限合伙制的私募股权基金获得合法地位,称谓也在公开 媒体上被称为私募股权基金,官方机构往往称作“股权投资基金”,国家发改 委制定多年一直未予颁布的《产业投资基金管理办法》也更名为《股权投资 基金管理办法》。各界对私募股权基金的各种形式和运作方法开始进行较为全 面的了解,对于私募股权基金在促进经济发展中的重要作用有了初步的认识, 认识到私募股权基金不仅能促进科技型企业创业、扶持中小民营企业发展, 还对国有企业深化改革、并购重组、产业整合有极大的推动作用。 .有了法律的保障,加之国外私募股权基金数量不断激增,投资额也随之快 速放大,极大地激发了国内私募股权投资的热情。根据清科研究报告显示,在 《合伙企业法》实施的2007年有12支本土私募股权基金成立,占当年新设 立私募股权基金数量的18.8%,投资总额为128.18亿美元。私募股权基金市 场由境外私募股权投资机构完全控制的局面有所转变,人民币私募股权基金 的地位迅速提升。 44 2.私募股权棊金改善企业经营的机理分析 总体说来,本土私募股权基金数量仍然较少,募集资金能力也相对较弱。 如2007年12支本土私募股权基金的募资额只占当年私募股权基金募资总量 的 10.50/0。 中国的传统行业发展相对较成熟,是私募股权基金投资的重点领域。中 国私募股权基金在传统行业投资额占总投资额约三分之二,尤其对装备制造 业的投资热度日益提高。政府的政策导向使得资本市场发现并认同装备制造 业的成长潜力,由于业绩增长具有稳定性,证券市场投资者热衷投资该领域。 鉴于IPO是私募股权基金获利最为丰厚的退出方式,在利益机制驱使下,私 募股权投资